8月4日晚间，通宇通讯（002792.SZ）发布公告，拟以自有资金3亿元受让深圳市佳贤通信科技股份有限公司约25%股权，对应1815.27万股。交易分两阶段实施，完成后佳贤通信不纳入合并报表范围。通宇通讯在公告中称，此次投资旨在强化通信领域产业协同，实现资源整合与优势互补。这也是通宇通讯自2024年以来在无线通信设备领域最大单笔对外投资，并首次以股权投资方式切入AI-RAN赛道。
通宇通讯的资本路径：从天线到基站整机
通宇通讯主业为基站天线与射频器件，长期服务于华为、中兴、爱立信等设备商。其2025年财报显示，基站天线业务收入占比仍超过65%。但传统宏基站天线市场增速已放缓。中国信通院《2026年上半年5G网络建设与投资报告》显示，国内新建5G宏基站数量同比下降约18%，运营商资本开支向算力网络和行业专网倾斜。
佳贤通信成立于2011年，核心团队来自中兴通讯无线产品线。该公司业务构成与通宇通讯形成明显互补：AI-RAN基站、扩展型小基站、一体化小基站、卫星载荷通信、通感一体站、光纤直放站及FTTR。深圳通信产业协会内部数据库显示，佳贤通信2024年小基站出货量进入国内独立厂商前三，在运营商室内覆盖集采中多次中标。
这意味着通宇通讯通过本次入股，从天线和射频器件环节向基站整机环节延伸。3亿元对应约25%股权，估值约12亿元。按佳贤通信2025年净利润约8000万元计算，对应市盈率约15倍。这一估值在通信设备一级市场处于中位水平。
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技术解读：AI-RAN与传统基站的本质差异
AI-RAN即人工智能无线接入网，其核心逻辑是将AI推理能力嵌入基站侧，而非完全依赖云端或核心网调度。传统基站只负责无线信号收发和调度，AI-RAN基站则在基带处理单元中集成轻量化神经网络加速器，可实现实时频谱管理、干扰抑制、用户行为预测等能力。
佳贤通信AI-RAN产品线采用“通用CPU+AI加速卡”架构。公开专利信息显示，该公司拥有多项关于无线资源分配与神经网络联合优化的发明专利。通俗理解，传统基站像一个固定路线的交警，只能按预设规则指挥交通；AI-RAN基站则像一个学习了实时路况的调度系统，能根据车流动态调整信号灯配时，降低拥堵。
技术关键指标方面，AI-RAN基站需要在毫秒级时延内完成推理决策。这意味着AI模型不能太复杂，也不能依赖远端服务器。佳贤通信的方案将模型参数量控制在千万级以下，推理时延可压缩至5毫秒以内。这是通过模型剪枝和量化实现的工程折中。
场景分析：AI-RAN解决的产业痛点
AI-RAN最现实的应用场景并非宏网替代，而是室内深度覆盖与行业专网。传统室内分布系统依赖无源器件和馈线，部署成本高、调整困难。一体化小基站和扩展型小基站可灵活部署，但在高密度场景中面临小区间干扰问题。AI-RAN的实时干扰协调能力恰好针对这一痛点。
通宇通讯在公告中提及“资源整合与优势互补”，背后逻辑在于：通宇掌握天线与射频前端，佳贤掌握基带与整机。两者结合可形成从天线到基站设备的端到端能力，提升在运营商集采中的综合评分。国内运营商近年集采越来越倾向于综合解决方案，单纯天线厂商议价空间收窄。
据两家无线通信上游供应商透露，佳贤通信2026年上半年AI-RAN基站在某东部省份运营商室内覆盖试点中，边缘用户吞吐量较传统扩展型小基站提升约22%，小区切换成功率提升约5个百分点。该数据尚未经运营商官方披露，但供应商已按此规模备货。
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竞品对比：AI-RAN与室内覆盖的市场格局
AI-RAN基站目前处于商用早期。国内主要参与者包括华为LampSite X系列、中兴通讯iMacro系列、京信通信FlexiCell系列，以及佳贤通信、赛特斯、锐捷网络等独立厂商。以下对比基于各厂商公开资料及中国移动2026年室内覆盖设备集采结果：
| 厂商 | 产品系列 | 单站覆盖面积 | 是否集成AI推理 | 集采中标份额（2026） | |------|----------|--------------|----------------|----------------------| | 华为 | LampSite X | 300-500㎡ | 是 | 约31% | | 中兴通讯 | iMacro | 250-400㎡ | 部分型号 | 约24% | | 京信通信 | FlexiCell | 200-350㎡ | 否 | 约12% | | 佳贤通信 | SmartCell AI | 250-400㎡ | 是 | 约9% | | 锐捷网络 | RG-AP系列 | 150-250㎡ | 否 | 约6% |
数据来源：中国移动采购与招标网《2026年室内覆盖设备集中采购中标候选人公示》，2026年5月发布。
从表中可见，佳贤通信在独立厂商中份额居前，但与华为、中兴仍有数量级差距。通宇通讯入股后，佳贤通信可借助通宇的运营商客户关系和供应链资源，争取更高份额。不过，华为和中兴的AI-RAN产品线与其核心网、传输设备形成整体解决方案，独立厂商在系统集成层面仍处劣势。
多元观点与信源交锋
关于AI-RAN能否在2026-2028年形成规模市场，不同机构给出显著差异的判断。
乐观方：市场研究机构Counterpoint Research在《AI-RAN基础设施市场展望2026-2030》（2026年7月发布）中预测，全球AI-RAN基站出货量将从2026年的约8万台增至2030年的65万台，复合年增长率约69%。该机构认为，AI推理成本下降速度超过预期，基站端AI加速卡单价有望在2028年降至50美元以下，推动中低端室内覆盖设备全面集成AI能力。
反驳方：中信证券研究部在2026年6月发布的《通信设备行业下半年投资策略》中提出不同判断。该报告认为，AI-RAN的实际部署受制于运营商“投资收益比”约束。2026年国内运营商算力相关资本开支增速放缓至个位数，AI-RAN基站单站成本较传统扩展型小基站高出约35%-40%，而运营商尚未明确愿意为AI功能单独支付溢价。中信证券将AI-RAN大规模商用的时间节点推迟至2029年以后。
调和方：Omdia在《无线接入网智能化演进路线图》（2026年8月发布）中引入“分层演进”框架。Omdia分析师指出，AI-RAN不会在宏站层面率先普及，而将以“场景化AI”切入——即只有在高干扰、高动态的室内覆盖和行业专网场景中，运营商才有足够意愿为AI能力支付溢价。这一判断与通宇通讯、佳贤通信的协同方向基本一致，但短期业绩贡献仍待观察。
通宇通讯在公告中亦提示，本次交易完成后佳贤通信不纳入合并报表，对当期损益影响有限；佳贤通信未来业绩受运营商集采政策、AI-RAN商用节奏及行业竞争格局变化影响，存在不确定性。
本文由AI辅助生成
