险资二季度A股调仓：银行股持仓逼近五成，科技板块结构性换仓
险资在A股十大流通股东名单中的覆盖面正在收窄，但持仓调整的力度却在加大。据公开信息统计，2026年半年报显示，险资共计现身618家上市公司十大流通股东列表，较一季度的636家减少18家。有上市险企高管向媒体表示，今年上半年尤其是二季度，股市行情极致分化，对所有机构投资人都是一场考验。面对这场考验，险资没有选择简单收缩，而是以更剧烈的结构调整回应市场——近半数资金涌向银行股，同时对科技板块展开大规模换仓。
资金投向最能说明配置倾向。据公开信息，截至9月4日，上述618家上市公司中，险资作为十大流通股东合计持仓市值约1.6万亿元。排除险资对自身的持股后计算，其中近五成资金投向28家银行股。这意味着，在险资的A股持仓版图中，银行股已占据半壁江山。
头部聚集效应在数据中体现得尤为明显。28家银行股中，险资对浦发银行持仓市值达571.56亿元，对兴业银行持仓市值达504.56亿元，对招商银行持仓市值达401.56亿元（持仓全部来自和谐健康保险），对农业银行持仓市值达355.14亿元（持仓全部来自平安人寿）。高股息的公共事业板块同样获得险资青睐，29家公共事业板块上市公司十大流通股东名单***现险资身影，持仓市值占比近10%，其中长江电力持仓市值达371.94亿元，中国核电达105.65亿元。家电板块合计持仓市值占比4.44%，美的集团持仓市值达327.56亿元，持股机构包括中国人寿、平安人寿、太平人寿。
这种配置偏好的背后，是险资负债特性与宏观环境的共同塑造。险资拥有长期、稳定的保费流入，对资产的现金流确定性和股息回报率有天然要求。在利率中枢持续下移、优质资产稀缺的背景下，高股息银行股和公共事业股提供的稳定分红，成为险资应对利差损压力的"压舱石"。不过，近五成资金集中于单一板块，也意味着险资组合的板块集中度已处于较高水平，一旦银行股估值修复节奏或股息政策发生变化，组合波动风险将随之上升。
与红利板块的坚定加仓形成对照，险资在科技板块的调仓呈现出"大进大出"的结构性特征。据公开信息，二季度险资新进成为280家上市公司十大流通股东，同时从189家上市公司十大流通股东名单中退出。从行业分布看，险资新进成为化工、电气设备、机械行业十大流通股东的公司最多，分别达到26家、25家、21家；但从退出公司的行业分布看，硬件设备、化工及机械板块同样位居前列。
这种"同板块进出并行"的现象，说明险资对科技板块并非全面撤离，而是在细分领域进行择优汰劣。新进持仓中，硬件设备板块的深南电路、立讯精密、天孚通信获险资新进持仓市值均超10亿元；半导体板块的中科飞测、睿创微纳则出现在减持名单中。二季度，平安人寿、太平人寿新进成为美的集团前十大流通股股东，二者期末持股市值合计超170亿元，为280家新进公司中获险资持仓市值最高的标的。与此同时，和谐健康保险减持金风科技，上期持仓市值超30亿元，约1.15亿股。一个值得关注的细节是，在189家险资退出的上市公司中，未出现银行股身影。
险资二季度还加大了对部分公共事业和银行股的新进布局。在公共事业板块，险资总计新进登上13家上市公司十大流通股东名单，其中中国核电、福能股份、华电国际新进持仓市值分别达到84亿元、22亿元、21亿元。银行股方面，险资新进成为5家银行十大流通股东，包括浦发银行、建设银行、邮储银行、中国银行、平安银行。这种"左手增配红利、右手调整科技"的操作，反映出险资在当前市场环境下的双重考量：通过加大高股息资产锁定长期稳定收益，同时在科技成长板块中保留对经济转型红利的参与权。
展望后续，险资的配置动向仍将围绕"确定性"展开。红利策略的持续强化是否会在三季度延续，取决于无风险利率走势和企业分红能力的持续性；而科技板块的结构性换仓，则与产业周期和业绩兑现度密切相关。作为长期资金的重要代表，险资的调仓方向不仅反映机构风险偏好的边际变化，也在一定程度上映射出宏观经济的结构性机会与约束。
投资有风险。本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
