一场发布会与一组数据背后的政策逻辑
2026年8月21日上午，国新办“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会现场，财政部副部长廖岷的一句话划定了未来五年财政支出的方向性转折——“十五五”时期，财政部将更加聚焦投资于人，合理提高公共服务支出占财政支出的比重。
同一天，财政部网站公布了1—7月财政收支数据：全国一般公共预算收入143696亿元，同比增长5.8%，增速为年内最高；但支出端仅增长1.3%。收入提速、支出偏缓——这两组信息放在同一天释放，勾勒出当前财政运行的一体两面：财力在改善，但钱往哪里去、以多快速度去的命题，才刚刚揭开答案。
“投资于人”不是口号，是支出结构的硬转弯
廖岷在发布会上的表述包含几个层次。首先，宏观层面要“加大逆周期和跨周期调节，在保持必要赤字规模和支出强度的同时，下力气优化支出结构，集中财力保证国家重大战略任务”。“十五五”时期财政宏观调控的六个“进一步”目标中，第二条便是“财政支出结构进一步优化，财政支出更多转向投资于人，支持国内消费，增强国内大循环内生动力”。
“投资于人”并非泛泛而谈。据公开信息，2026年全国一般公共预算安排教育、社保、卫生、住房等方面资金12.4万亿元，较上年增长5.4%，高于全国一般公共预算支出增幅1个百分点。财政部副部长廖岷在发布会上明确，“将把宝贵的资金用到政策效果更好、人民群众更需要的地方”。
这一转向的背景，是传统基建投资边际效益递减与内需不足的结构性矛盾。据公开信息，1—7月地方***性基金预算本级收入15447亿元，同比下降24.8%，其中国有土地使用权出让收入11731亿元，同比下降30.8%。土地财政退潮之下，财政必须找到新的支出锚点——从“投资于物”转向“投资于人”，正是这种结构性压力的政策回应。
收支温差：收入创新高，支出为何“慢半拍”
1—7月财政收入同比增长5.8%，其中税收收入118381亿元，同比增长6.7%。分税种看，个人所得税10662亿元，同比增长14.9%；证券交易印花税1864亿元，同比增长99.2%。收入端的回暖，既反映了经济活动的修复，也与资本市场活跃度提升直接相关。
但支出端增速仅为1.3%，较前6个月回落0.2个百分点。中央本级支出增长6.2%，地方支出仅增长0.5%——中央与地方支出力度的温差尤为突出。这种“收快支慢”的格局，在政策层面已引起关注。7月30日召开的中共中央政治局会议明确要求“加快财政支出和债券资金使用进度”。
廖岷在发布会上给出了下半年的资金安排：尚有超2万亿元地方***专项债券和超长期特别国债待发行使用，“同期而言，这个规模也是历年来较大的”。2026年安排4.4万亿元新增专项债，1—7月累计发行2.4万亿元。东方金诚首席宏观分析师王青判断，“接下来基建投资进度会明显加快”，“后期基建投资增速将由负转正”。中诚信国际研究院院长袁海霞则建议，“抢抓三季度资金投放窗口期”，“争取三季度末至少完成项目建设类专项债90%下达”。
破产法修订：另一条战线上的供给侧改革
同一天，全国人大常委会法制工作委员会宣布，企业破产法修订草案将于8月25日至28日提请十四届全国人大常委会第二十四次会议二审。法工委发言人黄海华介绍，二审稿在重整制度方面作出六项主要修改，包括明确临时保护制度、完善重整申请与听证制度、加强重整信息披露、规范重整投资人公开招募等。
其中，“明确重整前协商制度”和“完善跨国破产制度”是此次修订的制度性突破。重整前协商允许当事人通过达成重整协议或制定初步重整计划草案预先表决两种方式进入重整程序；跨国破产制度的完善则涉及我国法院对跨境破产案件管辖权的明确。
这一修订与财政端的“投资于人”形成政策呼应——一边通过财政支出扩大内需、兜底民生，一边通过法治化手段优化供给端的市场出清与资源配置。两者共同指向同一个命题：如何在不依赖大规模基建刺激的前提下，让财政政策和法律制度协同推动经济结构的实质性优化。
关键变量仍在落地节奏
有市场机构指出，“虽然政策传导至实体经济尚需时间，但后续财政支出落地节奏和消费刺激实效将是扭转经济走势的关键变量”。从发布会释放的信号看，政策方向已经清晰——总量上保持赤字规模和支出强度，结构上从“投资于物”转向“投资于人”，工具上推动财政金融联动常态化。
但方向明确不等于执行到位。收入端5.8%的增速与支出端1.3%的增速之间，存在约4.5个百分点的温差。下半年超2万亿元的债券发行与财政资金拨付，能否如期转化为实物工作量与居民可感的生活改善，将决定“投资于人”这一政策叙事能否从发布会走进现实。
（本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险。）
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