国际大宗商品再现分化走势 能源与贵金属价格反向波动
2026年8月24日亚太交易早盘，国际大宗商品市场呈现明显分化。纽约商品交易所WTI原油期货主力合约报86.467美元/桶，较前一日收盘价下跌0.68%，连续第三个交易日走低。同期，COMEX黄金现货价格攀升至4618.86美元/盎司，涨幅0.31%，盘中一度触及4623美元附近的三周高位。
这一价格变动延续了上周以来的市场格局。据路透社援引交易员数据，截至北京时间24日早间6时30分，WTI原油主力合约成交量较日均水平偏低约15%，市场观望情绪浓厚。与此同时，黄金期货未平仓合约在过去五个交易日累计增加2.3%，资金流入态势明显。
[IMG:1]需求预期承压叠加供应端扰动 原油市场多空博弈加剧
WTI原油价格跌破87美元整数关口，市场分析人士将原因指向多重因素。美国能源信息署（EIA）上周公布的数据显示，截至8月15日当周，美国商业原油库存增加约210万桶，高于市场预期的90万桶增幅，这是连续第二周出现超预期累库。与此同时，中国海关总署最新发布的7月原油进口数据同比下滑3.1%，为今年3月以来首次负增长，引发市场对全球最大原油进口国需求放缓的担忧。
供应端方面，据彭博社报道，伊朗石油部长上周六表示该国原油产量已恢复至每日340万桶，接近2018年制裁前水平。但俄罗斯副总理诺瓦克同一天称，OPEC+成员国将在9月初的月度会议上评估是否进一步调整减产政策，这一表态为市场留下悬念。新加坡华侨银行大宗商品策略师Howie Lee对媒体表示：“当前市场正试图在疲软的需求信号和不确定的供应前景之间找到平衡，短期波动难以避免。”
[IMG:2]金价突破4600美元关口 实际利率下行推动贵金属买盘
现货黄金价格在亚洲早盘突破4618美元，延续了自8月中旬以来的上涨通道。据芝商所（CME）FedWatch工具显示，截至8月21日收盘，市场对美联储在9月议息会议上维持现有利率不变的概率为67.4%，较一周前上升近9个百分点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率上周收于1.52%，较此前一周下降12个基点，实际利率的下滑直接抬升了黄金的配置价值。
全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量在8月21日单日增加4.03吨，为近一个月来最大单日增持。澳大利亚国民银行大宗商品研究主管Baden Moore在周一发布的研究报告中指出：“地缘政治不确定性叠加全球制造业PMI持续处于荣枯线以下，黄金的避险和保值需求正在同步释放。”不过他也提醒，若本周即将公布的美国个人消费支出（PCE）数据超预期强劲，金价可能面临短线回调压力。
[IMG:3]市场前瞻：杰克逊霍尔年会成短期关键变量 油价金价走势料分化
全球投资者正将目光投向定于本周四至周六举行的杰克逊霍尔全球央行年会。美联储主席鲍威尔将在会议上发表主旨演讲，市场期待从中获取关于未来利率路径的更明确指引。据公开信息，包括欧洲央行行长拉加德在内的多位主要央行官员也将出席，会议主题聚焦“全球经济的结构性转变”。
对于原油后市，花旗集团在上周五发布的大宗商品季度展望中维持看空判断，预计WTI均价在第四季度将回落至82美元水平，理由是全球炼厂秋季检修季将削弱原油加工需求。而高盛则相对乐观，认为供应约束仍将支撑油价在85至90美元区间震荡。黄金方面，世界黄金协会发布的最新报告指出，全球央行在二季度净购金量达183吨，同比增加22%，这为金价提供了长期结构性支撑。
截至北京时间24日上午9时，WTI原油报86.31美元/桶，跌幅扩大至0.82%；现货黄金报4616.50美元/盎司，涨幅收窄至0.28%。亚太时段后续交易仍将主要受美元指数及即将公布的欧美服务业PMI初值数据牵引。
（本文数据来源：路透社、彭博社、美国能源信息署、芝商所、世界黄金协会及相关央行公开信息，价格数据截至2026年8月24日亚太早盘。大宗商品及贵金属投资波动较大，本文不构成任何投资建议。）
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