从永康作坊到港交所：一场跨越二十年的资本长跑
2000年出头，曹马涛在浙江永康租下一间不足百平方米的厂房，带着十几名工人做起了摩托车配件加工。那时的永康，遍地是叮当作响的五金作坊，空气中弥漫着机油和金属屑的气味。没有人预料到，这家不起眼的小厂会在二十余年后，先后站上深交所和港交所的门前。
2023年3月，涛涛车业登陆创业板，成为A股市场罕见的以全地形车、电动休闲车辆为主业的上市公司。两年半后，2026年9月7日，公司更新港交所聆讯后资料集，意味着其港股IPO已通过聆讯。一家民营车企从家庭作坊到A+H双平台布局，这条路径本身即是中国制造业变迁的一个缩影。
海外收入占比超九成：一条依赖出口的生意链
涛涛车业的业务结构，决定了其资本布局必然带有强烈的全球化色彩。据公开信息，公司主要产品涵盖全地形车、摩托车、电动滑板车及相关配件，销售市场集中于北美、欧洲。长期以来，海外收入占其总营收的比例维持在90%以上，美国市场更是其核心收入来源地。
这种高度外向型的业务模式，在带来规模增长的同时，也意味着公司对国际贸易环境、汇率波动、关税政策等因素具有较高敏感度。2023年登陆A股时，涛涛车业募资主要用于产能扩张和技术升级；而此次推进港股上市，融资用途或将进一步向海外渠道建设、品牌国际化及潜在的跨境并购倾斜。
港股二次上市：融资之外的战略考量
A股上市未满三年即启动H股发行，在制造业企业中并不多见。涛涛车业的这一决策，很难仅用"补充资金"来概括。
港股市场拥有更为成熟的国际机构投资者群体，对于以海外市场为主要收入来源的企业而言，港股平台能够提供更贴近其业务基本面的估值逻辑和流动性支持。此外，港币计价的融资工具，在跨境结算、海外产能投资、国际供应链布局等方面具备天然便利。涛涛车业若成功登陆港股，其国际资本叙事能力将显著增强，这对于一家九成收入来自海外的企业而言，并非可有可无的点缀。
休闲车辆出口赛道：机遇与隐忧并存
全球全地形车及电动休闲车辆市场近年来保持温和增长。据公开信息，北美地区是全球最大的全地形车消费市场，年均需求规模稳定在数十亿美元级别。中国制造商凭借完整的零部件供应链和成本控制能力，逐步从代工生产向自主品牌运营过渡。
但赛道竞争也在加剧。传统欧美品牌仍占据高端市场主要份额，中国企业的品牌溢价能力相对有限。同时，国际贸易摩擦的不确定性、主要消费国经济周期波动、电动化转型带来的技术迭代压力，均是涛涛车业需要持续应对的变量。
结语
从永康的机油味厂房到港交所的聆讯大厅，曹马涛用了二十多年。涛涛车业的A+H布局，既是一家民营车企的资本进阶，也是中国休闲运动车辆产业试图在全球价值链中向上攀爬的注脚。这条路能否走通，最终仍要回到产品竞争力、品牌认知度和风险管理能力这三个基本面上来。
投资有风险。本文仅供参考，不构成投资建议。
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