优刻得上半年扭亏为盈 AI算力成盈利关键驱动力
2026年8月21日，优刻得（688158）发布半年度报告。公司上半年实现营业收入9.82亿元，同比增长24.09%；归属于上市公司股东的净利润为807.72万元，上年同期调整后亏损1589.82万元。这是该公司自2023年以来首次在半年报中实现盈利。尽管2025年全年仍录得7355.34万元净亏损，但此次扭亏标志着其业务结构正经历实质性转变。
财报显示，AI相关业务已成为核心增长引擎。报告期内，AI相关收入占比超过40%，与一季度水平基本持平。这一变化意味着AI业务已从辅助性增量演变为支撑公司营收与利润的支柱，正在重塑这家中立云服务商的商业模式。
优刻得的业绩改善并非个案，而是中国云计算市场定价逻辑深刻调整的缩影。2026年上半年，国内云服务市场总营收达2140亿元，全年预期增速为24.6%，显著高于全球均值。然而，更关键的变化在于价格走势的逆转。
2025年4月，阿里云发起大规模降价，京东云、腾讯云、华为云迅速跟进，部分产品降幅高达60%。但不到一年，市场风向突变。2026年3月，谷歌云、亚马逊云、腾讯云、阿里云及百度智能云在十天内密集宣布涨价，核心AI算力与存储服务价格普遍上调30%至50%，其中腾讯云部分产品涨幅达400%。此举终结了行业长期“只降不涨”的惯例。
供需关系的根本性转变是涨价潮的根源。国家数据局数据显示，2026年3月，中国日均Token调用量突破140万亿，较2024年初的1000亿增长超千倍。同期，全国智能算力规模达2185 EFLOPS（FP16），同比增长177%。需求端的指数级爆发与供给端资本开支的滞后，共同推动市场从买方主导转向卖方主导。
头部厂商的资本开支持续加码印证了这一趋势。阿里巴巴2026年第二季度资本开支达676.8亿元，同比激增75%；腾讯同期支出528亿元，百度为114亿元。三家企业单季合计投入超1300亿元，全部聚焦于AI基础设施建设。
在阿里云、华为云、腾讯云合计占据57.8%市场份额的格局下，优刻得选择差异化竞争路径——坚守“中立云”定位。公司明确表示不涉足与客户存在竞争关系的应用层业务，仅提供底层算力服务。董事长季昕华曾指出，该策略旨在消除客户对数据安全与平台竞争的顾虑，在巨头纷纷布局大模型应用的背景下形成独特吸引力。
战略上，优刻得以乌兰察布智算中心为核心支点，利用当地绿电资源构建低成本AI算力。公司今年启动的15亿元定增计划，将全额用于该算力枢纽的扩建。这一“避开主战场、深耕智算与混合云”的策略，正逐步转化为财务表现的改善。
不过，盈利的可持续性仍面临考验。当前807万元净利润对应的净利率不足1%，远低于阿里云同期约12%的经调整EBITA利润率。这一定位更多体现为盈亏平衡的突破，而非高利润兑现。
维持40%以上的AI收入占比亦存挑战。一方面，头部厂商加速扩张：阿里云AI产品收入已连续12个季度保持三位数增长，2026年Q2达123.76亿元；另一方面，算力涨价红利的持续性取决于供需动态。尽管当前供需紧张，但若资本开支滞后效应释放，供给增加可能压制价格。
此外，能否将上半年盈利延续至全年仍是未知数。华龙证券4月研报预计公司2026年全年净利润约为2800万元，这意味着下半年需实现近2000��元利润，环比增长约2.5倍。
优刻得的扭亏具有行业标志性意义。中国信息通信研究院《云计算产业发展研究报告（2026年）》指出，2025年中国云计算市场规模达10692亿元，同比增长29%。其中，IaaS增速从36%回落至24%，而受AI平台驱动的PaaS层增速高达67%。产业重心正从底层算力出租向AI平台层迁移。
在此结构性转变中，能否将AI能力高效转化为可持续收入，成为企业重新定义市场地位的关键。优刻得807万元的盈利，既是自身经营拐点，也折射出整个行业从粗放扩张迈向精细化运营的新阶段。
风险提示：本文基于公开信息整理，不构成投资建议。云计算行业竞争激烈、技术迭代快，上市公司业绩存在不确定性，投资者应独立判断。
本文由AI辅助生成
