五年前，赵凯还坐在华兴证券投行部的办公室里，审阅一份半导体企业的IPO材料。彼时他是这家券商投行业务的负责人，需要凭借在德州仪器做销售的那五年积累，判断一家芯片公司的技术壁垒是否站得住脚。五年后的2026年9月2日，华兴证券一纸聘书将他推上了总经理的位置。
对于赵凯而言，这并非一次简单的职位跃迁。过去一年半，华兴证券经历了密集的核心管理层更迭——副总经理离职、首席风险官换人、财务负责人交替、董事长两度更换、前任总经理到任不足两年即交棒。他接手的，是一台刚刚完成零件重组、正在重新启动的机器。
一场历时18个月的治理重构
华兴证券的人事剧变始于2025年初。当年2月，华兴资本CEO王力行亲自出任华兴证券董事长，并聘任具有财富管理背景的马刚担任总经理。这一安排被市场解读为强化"大投行+大财富"双轮驱动战略的信号。然而，随后的走向超出了多数人的预期。
副总经理周钢、首席风险官兼董事会秘书叶生明、财务负责人杨历扬三名核心高管先后离职。公司随即引入东海证券原综合业务部总经理王博担任首席风险官、华林证券原财务总监卢小方接任财务负责人。2026年6月，王力行因工作重心调整辞去董事长一职，由原华兴资本董事长助理王志斌接任。9月赵凯接棒马刚出任总经理，并同步聘任陈佳欣为副总经理。
至此，华兴证券完成了从董事长到总经理、从风控到财务的全链条管理层重塑，形成了"股东方董事长+业务型总经理"的治理格局。王志斌代表股东方的战略意志，赵凯则负责业务的日常推进与执行落地。
业内人士对这一轮调整的评价并不一致。有人认为，短时间内更换如此多的核心岗位，必然造成战略执行的连续性断裂和团队士气的波动。但也有观点指出，对于一家连续亏损四年的券商而言，被动修补远不如主动换血来得彻底。据公开信息，前任总经理马刚在任期间并非毫无建树——他从零搭建了以ETF为核心赛道的财富运营体系，推动经纪业务实现高速增长，为后来者留下了可运营的客户基础。
硬科技基因与战略再定位
赵凯的任命之所以值得关注，在于他的职业履历几乎精准对应了华兴证券的最新战略方向。这位"80后"高管在进入金融行业之前，曾在德州仪器担任五年销售经理，积累了半导体产业链的实务经验。2011年转入券商行业后，他先后在中信证券投资银行部和中德证券互联网与信息技术行业部任职，2020年加入华兴证券主导投行业务，带队完成了多个硬科技领域的标杆融资项目。
回顾华兴证券的战略演变路径，可以清晰看到三次迭代：成立之初定位为"服务新经济的创新型投行"，2021年升级为"大投行+大资管财富双轮驱动"，2026年进一步提出"打造最具盈利能力的科技型券商"的目标。从"新经济"到"科技型"，关键词的切换背后是对硬科技赛道的押注加码——资金自营、资产管理、财富管理、零售经纪、硬科技投行、机构研究六大业务条线需要协同发展。
华兴资本董事长许彦清在人事公告中表示，此次任命是集团强化一二级市场联动、深化证券业务战略布局的重要举措，目标是打通投行、投资、财富管理的客户转化通路，提供跨周期资产配置综合服务。对于赵凯而言，半导体产业出身意味着他在判断硬科技企业的技术价值时，拥有大多数投行高管不具备的行业直觉。
但从另一个角度看，一位投行背景的总经理能否有效驱动零售经纪与财富管理这两条需要精细化运营的业务线，仍是市场关注的焦点。毕竟，华兴证券当前的增长引擎恰恰是零售及经纪业务。
四年亏损之后的微弱盈利拐点
人事调整的底层逻辑，始终与业绩压力紧密相连。华兴证券2022年至2025年连续四年录得亏损。即便2025年全年营收达到2.87亿元、同比增长18.2%，净利润仍亏损0.46亿元。
转机出现在2026年上半年。据华兴资本半年报披露，华兴证券期内实现总收入及净投资收益约1.81亿元，同比增长40.3%；经营利润约840万元，同比实现扭亏。从业务构成来看，零售及经纪业务是增长的主要驱动力，上半年实现收入约7800万元，同比增长36%。
客户数据同样在改善。截至报告期末，旗下多多金App累计注册用户约64万户，较2025年末增长12%；客户数量较年末增长11%，客户资产规模较年末增长23%。这些数字表明，马刚时代搭建的财富管理基础设施正在产生运营红利。
但840万元的经营利润放在券商行业的坐标系中几乎可以忽略不计。华兴资本半年报中也坦承，华兴证券需要进一步巩固盈利拐点，在扩大客户基础和资产规模的同时持续提升经营效率。换言之，扭亏只是起点，距离真正的盈利能力仍有相当距离。
华兴系2.0：从创始人时代到职业经理人时代
华兴证券的人事重整，是整个华兴资本集团治理转型的缩影。2024年初创始人包凡失联后，这家曾被称为"中国新经济投行旗帜"的机构进入了漫长而剧烈的调整期。2025年8月，公司对外确认包凡不再参与集团日常管理与运营；2026年1月，"消失"近两年半的包凡现身公司年会并发表了10分钟讲话，引发了市场的广泛关注和诸多猜测。
目前，华兴资本的治理核心已发生根本性转变。集团董事长由包凡的妻子许彦清担任，她此前并未深度参与公司业务运营，2024年10月才开始出任执行董事及董事会主席。CEO王力行则是在公司任职超过17年的资深管理者。从业务表现来看，集团层面2022年至2024年连续三年亏损，2025年全年实现营收10.66亿元、同比增长37.2%，归母净利润1.01亿元，成功扭亏。2026年上半年，投资银行、投资管理及华兴证券三大板块首次同步实现经营盈利。
更大的变量可能来自外部人才的引入。据业内消息，今年8月辞任国联民生证券总裁的葛小波，下一站或加盟华兴资本。葛小波曾执掌国联证券多年并推动其上市及与民生证券的合并，是券业具有标杆意义的职业经理人。若该消息属实，将意味着华兴资本在治理层面从"创始人驱动"正式转向"职业经理人驱动"。
双刃剑效应下的行业启示
券商核心高管的密集调整，从来都是一把双刃剑。短期来看，管理层的频繁更替几乎必然带来业务连续性的中断、战略执行的摇摆、团队士气的波动以及客户信任的折损。风控与财务等关键岗位出现人员更替时，还可能产生内控真空期。这些代价，华兴证券在过去一年半中已经充分承受。
但从长期视角审视，如果人事调整是基于转型需求的主动战略换血，它同样可能带来适配新战略方向、优化治理结构、打破旧有路径依赖的正向效果。华兴证券的情况正是"被动出清"与"主动换血"的叠加——前期的人员流失有被动因素，但后续的补缺和最终的班子成型，带有明确的战略意图。
对于整个券商行业而言，华兴证券的案例折射出一个更具普遍性的命题：当一家中小券商试图在头部格局固化的市场中找到差异化生存空间时，组织能力的重塑往往比战略方向的确定更加艰难。赵凯和他的团队能否在840万元经营利润的基础上，真正走出一条"科技型券商"的新路，答案或许要等到下一个财报季才能初步揭晓。
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