销量与收入双双回落 仔猪占比超三成
2026年9月8日，天邦食品股份有限公司发布8月份销售简报。数据显示，公司当月销售商品猪62.25万头，其中仔猪销售20.72万头，占比约33.3%。实现销售收入4.93亿元，销售均价为10.34元/公斤（商品肥猪均价为10.14元/公斤）。
与7月相比，上述三项核心指标全面下滑：销量环比下降11.85%，销售收入环比减少4.67%，销售均价环比下跌2.76%。这是天邦食品连续第二个月出现销量环比负增长，7月销量环比降幅为6.25%。
[IMG:1]猪价低迷压制企业利润 行业整体承压
据农业农村部监测数据，2026年三季度以来，全国生猪出栏均价持续在10—11元/公斤区间低位震荡，远低于行业普遍公认的15—16元/公斤养殖成本线。这意味着，包括天邦食品在内的多数养殖企业仍处于深度亏损状态。
中国生猪预警网首席分析师冯永辉指出，当前猪价低迷的核心矛盾在于产能过剩。国家统计局数据显示，2026年上半年全国生猪出栏量同比增长4.2%，能繁母猪存栏量仍高于正常保有量约5%。去产能进程缓慢，供应端压力短期内难以缓解。
[IMG:2]仔猪销售占比走高 折射养殖端资金困局
值得关注的是，天邦食品8月仔猪销售占比达到三分之一，这一比例高于行业平均水平。据公开信息，牧原股份、温氏股份等头部企业同期仔猪销售占比普遍在15%—25%之间。
上海钢联农产品事业部生猪分析师王海莲表示，仔猪销售占比上升，通常反映企业为缓解现金流压力而加快出栏低体重猪只。在猪价持续低于成本线的背景下，养殖端资金链紧绷已成为行业普遍现象。天邦食品2026年半年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-3.26亿元，资产负债率升至72.8%。
[IMG:3]头部企业分化加剧 产能出清仍在路上
从已披露的8月销售数据来看，养殖企业之间出现明显分化。牧原股份8月生猪销量环比微增0.8%，温氏股份环比下降3.2%，新希望环比下降7.6%。天邦食品11.85%的降幅在目前已公布数据的企业中较为显著。
业内分析认为，企业间的销量分化反映了不同体量和成本管控能力的差异。大型头部企业凭借资金优势和成本优势，在周期低谷中抗压能力更强；而部分中等规模企业则被迫加速减产或调整出栏节奏，以应对现金流压力。
[IMG:4]四季度供需博弈加剧 市场预期分歧明显
展望四季度，市场对猪价走势的判断存在较大分歧。看多一方认为，随着天气转冷及腌腊等季节性消费启动，终端需求有望改善，加之持续亏损已倒逼部分养殖户加速退出，供应压力或逐步缓解。看空一方则指出，当前能繁母猪存栏去化缓慢，且冻品库存处于高位，供大于求的基本面并未发生根本性转变。
天邦食品在公告中未对后续经营策略作出具体说明。但据其2026年半年报披露，公司已调整全年出栏目标，从年初计划的800万头下调至730万—750万头，反映出企业对市场前景持审慎态度。
[IMG:5]行业亏损周期拉长 倒逼养殖模式转型
本轮猪周期已持续亏损超过12个月，为过去十年来最长亏损周期。中国畜牧业协会猪业分会近期发文指出，行业正从"规模扩张"向"质量效益"转变，单纯追求出栏量的发展模式已不可持续。降本增效、精细化管理和产业链延伸成为企业突围的关键方向。
天邦食品近年来在种猪育种和饲料配方优化方面持续投入，其公告显示，8月商品肥猪均价10.14元/公斤，略高于全市场均价，表明其成本控制具备一定优势。但在行业整体性亏损的大环境下，个体企业的成本优势尚不足以扭转亏损局面。
截至9月8日收盘，天邦食品股价报收2.87元/股，年内累计跌幅达26.7%，市值较2025年高点蒸发约四成。市场关注的核心问题仍是：生猪产能何时能回归合理水平，猪价拐点究竟何时到来。
（本文数据来源：天邦食品公告、农业农村部、国家统计局、上海钢联，截至2026年9月8日）
风险提示：生猪养殖行业受疫病、政策、原料价格等多重因素影响，周期波动具有不确定性。本文不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自担。
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