8月末外储回升至3.44万亿美元 连续两月增长
国家外汇管理局9月7日公布数据显示，截至2026年8月末，我国外汇储备规模为34383.25亿美元，较7月末增加195.49亿美元，升幅约0.57%。这是外汇储备继7月之后连续第二个月实现正增长。
华福证券首席经济学家管涛分析指出，8月外储增量并非主要由跨境资金净流入驱动，而是汇率折算与资产价格变动带来的正向估值效应。在全球宏观形势变化下，估值因素仍是短期外储波动的核心解释变量，实体经济层面的跨境收支保持相对均衡。
从汇率端看，8月美元指数延续下行但跌幅收窄，全月下跌0.5%，较7月1.3%的降幅明显收敛。非美货币表现分化：欧元、英镑对美元继续升值但动能减弱；日元则转向贬值，跌幅约1.4%，兑美元汇率一度接近160关口。美元走弱对非美元资产形成一定的账面价值抬升作用。
资产价格方面，以美元标价的已对冲全球债券指数8月微涨0.1%；权益市场上，标普500指数当月上涨2.6%，扭转了此前两个月的下行趋势。管涛认为，上述价格变量经加权折算后，直接推高了我国外汇储备中相关资产的账面价值，对整体规模形成支撑。
回顾2026年以来走势，外汇储备呈现明显的高频双向波动。前8个月月度变动分别为：1月增412.09亿美元、2月增287.29亿美元、3月降856.84亿美元、4月增684.24亿美元、5月增316.91亿美元、6月降259.76亿美元、7月增25.14亿美元、8月增195.49亿美元。这种"四增三降一微增"的交替格局，反映出在全球主要经济体货币政策预期反复调整、地缘政治风险溢价起伏的背景下，外储变动更多受估值因素主导。
与外汇储备的波动性不同，黄金储备延续长期增持态势。截至8月末，我国黄金储备为7673万盎司，较7月末增加65万盎司，连续第22个月增长。尽管单月增持量较上月的64万盎司仅微增1万盎司，在国际金价高位震荡的背景下，这一操作节奏显示出官方储备资产管理对多元化配置的持续坚持。在全球金融资产价格剧烈分化的环境下，黄金作为非主权信用资产的战略对冲功能被进一步强化。
国家外汇管理局在通报中强调，我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。这一表述将短期估值波动与中长期基本面进行了区分。外储规模的适度充裕既是应对外部冲击的缓冲，也是维持市场信心的重要基石。未来若全球主要央行货币政策转向或地缘风险溢价上升，估值效应可能再次反转，需关注其对储备管理的动态影响。
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