资本开支提速：二季度扩建投入显著增加
8月23日，光模块头部企业中际旭创（300308.SZ）在机构电话会议上回应了市场关注的二季度资本开支增长原因。公司方面明确表示，资本开支主要用于设备和厂房的投入，目前有多处厂房正在同步扩建。这一回应是在当日公司发布2026年半年度报告后，由管理层在分析师沟通环节中作出的补充说明。
据公开信息，中际旭创2026年上半年业绩延续增长态势，但二季度资本开支的明显攀升引发投资者关注。公司在会上解释，资本开支的季度波动与基建项目的施工节奏直接相关，并非短期突发行为，而是基于对未来几年产能需求的提前布局。
[IMG:1]交付时间表明确：小部分2026年 大部分2027年
针对扩建项目的具体进度，中际旭创管理层给出了明确的时间节点：小部分厂房预计在2026年下半年完成交付，而绝大部分扩建产能将在2027年交付使用。这意味着从今年下半年开始，将有少量新增产能陆续释放，但主要的产能释放周期集中在2027年。
据多家媒体报道，这一节奏与公司此前披露的产能扩张计划基本吻合。中际旭创作为全球领先的光模块供应商，其产能建设进度直接影响着下游云计算和AI算力基础设施的供应链稳定性。市场分析人士指出，2027年将是公司产能集中释放的关键年份，届时有望缓解当前高端光模块供不应求的局面。
基建投入周期长：大部分收入转化在2027年
公司方面进一步指出，基建支出的投入周期较长，从厂房建设、设备安装调试到正式投产并产生收入，需要经历较长的转化过程。根据当前规划，大部分基建投入将在2027年开始逐步转化为实际收入。管理层在会议上强调，这一时间预估是基于工程建设进度和设备采购周期的综合判断，后续不排除根据市场变化进行动态调整。
公开资料显示，中际旭创的扩建项目主要集中在高速光模块及硅光芯片相关的生产设施。随着AI大模型训练和推理需求持续增长，400G、800G及以上速率的光模块市场需求保持旺盛。公司在手订单饱满，现有产能利用率长期维持在高位，扩建产能的及时落地对于保障客户交付至关重要。
[IMG:2]逐季增长预期：产能释放支撑收入曲线
从整体经营展望来看，中际旭创管理层对未来的收入增长持乐观态度。公司在会上表示，随着新建厂房的陆续交付和产能爬坡，未来收入有望实现逐季度增长。这一预期基于两个核心逻辑：一是新建产能的阶梯式释放将打破当前的产能瓶颈，二是下游客户的需求确定性较高，订单能见度良好。
据行业分析机构数据，2026年上半年全球数通光模块市场增速保持在两位数区间，头部厂商的扩产节奏直接影响到市场份额的再分配。中际旭创此时明确扩建进度和收入转化时间表，旨在向市场传递产能建设的透明信息，降低因信息不对称引发的预期波动。
机构关注焦点：从资本开支到盈利弹性
值得注意的是，在本次机构电话会议上，资本开支仅仅是讨论议题之一。据参会机构人士透露，分析师们同样关注资本开支转化为收入的过程中，折旧摊销对短期利润的影响，以及新厂房的良率爬坡速度。公司回应称，已在新厂房的人员培训和工艺验证方面提前储备，力争缩短产能爬坡周期，降低对毛利率的冲击。
截至8月24日发稿，中际旭创方面未就扩建项目的具体投资金额和地点分布作出进一步披露。多家券商研究团队在会后发布的点评报告中认为，公司的产能建设节奏清晰可控，2027年有望成为收入加速增长的重要节点。后续需持续关注厂房交付进度和下游订单落地情况。
相关背景：光模块赛道进入产能竞赛阶段
此次中际旭创披露的扩建时间表，是当前国内光模块行业产能竞赛的缩影。据公开信息，主要友商在过去一年间亦相继启动了新一轮扩产计划。头部厂商的资本开支周期与AI基础设施投资浪潮高度重合，产能释放的节奏差异或将在2027年前后重塑市场竞争格局。对于投资者而言，从资本开支到收入转化的"时间差"效应，将成为未来两年跟踪该赛道的重要观察维度。
（本文数据来源于公司公告及机构会议公开信息，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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