首尔交易员的金色周一
9月7日清晨7点，首尔汝矣岛证券街的咖啡店里，交易员朴先生比往常早到了半小时。他打开交易终端，扫了一眼隔夜美股——费城半导体指数上周五大涨逾3%。他直觉判断：今天韩股稳了。
他的判断没错。当日，韩国KOSPI指数跳空高开3.34%，一举突破6900点关口。截至收盘，KOSPI上涨308.19点，涨幅4.61%，报6995.40点。日经225指数同步上扬，收盘上涨1378.90点，涨幅2.12%，报66399.84点。亚太股市周一集体走高，韩国市场领涨全场。
这不是一次普通的反弹。KOSPI已连涨三个交易日，而单日4.61%的涨幅，在任何一个成熟市场都堪称剧烈。
GPT-6 Astra：点燃行情的导火索
本轮上涨的核心催化剂，指向OpenAI上周发布的新一代大模型GPT-6 Astra。据公开信息，Astra被描述为迄今最强模型，能直接操作计算机、编程、处理复杂多步骤任务。市场人士认为，这代表着海量的算力与存储消耗。
首尔Timefolio投资管理公司基金经理Kim Namho表示，韩国芯片企业上涨的核心驱动来自市场对OpenAI新模型的乐观预期，该预期同样推高了美国芯片股。上周五美股存储股已先行大涨，闪迪暴涨近12%。亚太市场周一的高开，本质上是对美股科技股涨势的接力。
日本股市方面，芯片相关股同样领涨：铠侠涨超7%，Lasertec涨超8%，东京电子涨超5%。软银集团大涨超6%，该公司因持股OpenAI而受到资金追捧。
谁在买，谁在卖？资金画像清晰
从资金流向看，这是一场典型的“外资+机构抬轿、散户获利了结”行情。
据公开信息，周一KOSPI市场外资净买入8907亿韩元，机构净买入7528亿韩元。外资的买入集中在半导体和大型IT板块。与此同时，散户单边净卖出2.2441万亿韩元——指数越是上涨，散户越是出货。
受外资持续流入和风险偏好回升支撑，韩元兑美元一度上涨1.15%至1334.7，为2024年10月4日以来最高水平。据知情人士透露，韩国国民年金公团的外汇对冲已暂停。
日元方面，美元兑日元当日交投于155.80至156.28区间。上周日元对美元上涨2.4%，主要受日本央行连续加息预期推动的套息交易平仓提振。巴克莱证券策略分析师指出，市场已开始预期GPIF（日本养老金投资基金）重新配置和日本央行激进紧缩的组合，将成为推动美元兑日元跌破150的催化剂。但分析师同时提示，日元进一步走强的门槛已提高。
韩国出口数据：半导体的“硬支撑”
行情之外，韩国本土基本面提供了扎实的支撑。9月5日，韩国产业通商资源部公布，今年累计出口额达到7094亿美元，一举超越去年全年7093亿美元的历史纪录。其中，半导体是绝对引擎——今年1至8月，半导体出口2812亿美元，同比暴增169.6%，是去年同期的2.7倍。韩国总统李在明表示，若当前势头延续，12月初全年出口将达1万亿美元。
KB证券指出，随着AI基础设施投资激增，存储半导体市场将进入前所未有的供应短缺阶段。该行警示，截至第三季度，三星电子和SK海力士的存储库存已降至10天以下，“可能出现可售库存完全耗尽的空前局面”。
高盛高调唱多，但风险犹存
在韩国股市大涨之际，高盛依然高调唱多。据公开信息，高盛认为KOSPI仍有较大上涨空间。这一乐观立场与KOSPI自6月纪录高位已回落27%的现实形成反差。
然而，狂欢之下暗流涌动。随着韩国金融监管机构今年推出更严格的退市规则，共有238家上市公司因股价低于1000韩元或市值不达标而承压。超过300万名散户股东持有这些公司的股票，持仓市值合计接近8万亿韩元（约合59亿美元）。
与此同时，韩国股市的交易动能正在流失。9月KOSPI主板日均成交额已降至约20万亿韩元（约合149亿美元），为今年以来月度最低水平。韩国投资证券分析师金大俊表示，经历7月暴跌和8月反弹之后，KOSPI已形成一定的下方支撑韧性，“但趋势反转仍需时日”。
日本方面，8月外汇储备数据显示，日本持有的外国证券规模较上月减少878亿美元，与日本当局近期为提振日元而投入的干预资金规模基本吻合。此前日本财务省确认，在截至8月26日的一个月内累计动用了约964亿美元进行干预，创下单月历史新高。日本为稳定汇率而动用外储“弹药”的力度超出预期。
一轮由AI模型发布点燃的行情，在日韩股市上演了单日凌厉反弹。外资与机构在买，散户在卖；出口数据在创新高，退市风险在积聚；高盛在唱多，成交量在萎缩——多重信号交织之下，市场的方向远未明朗。
风险提示：本文仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
本文由AI辅助生成
