9月7日晚间，龙湖集团在港交所挂出一份并不令人意外的月度公告：8月单月实现合同销售金额22.0亿元，归属公司股东权益的合同销售金额15.0亿元。截至8月底，前八个月累计总合同销售金额208.4亿元。
数据公布的同一天，中指研究院发布的百强房企销售榜单显示，1—8月百强房企销售总额约2.0万亿元，同比降幅较前7个月扩大了0.3个百分点。龙湖的跌幅，远比行业均值来得陡峭。
把时间拉长，这条下行曲线的斜率更清晰。2024年8月，龙湖单月总合同销售金额为65.1亿元，权益销售额46.3亿元；2025年8月，这两项数字分别为47.3亿元和33.9亿元。到2026年8月，总销售额22.0亿元、权益销售额15.0亿元——总销售额不及两年前同期的34%，权益销售额更是缩水至不足2024年同期的三分之一。
销售端的持续收缩，在行业内并非孤例。据克而瑞监测，2026年8月全国重点50城新建商品住宅成交面积约933万平方米，环比下降16.9%，同比下滑16.4%；重点50城新增供应面积环比下降10.0%，同比下降31.8%。供应与成交双双走弱，是行业整体面临的境况。但龙湖的降幅，明显超出了行业平均水平——高盛在7月的一份报告中指出，龙湖上半年合约销售同比下跌53%，远高于同业约15%的平均降幅，主因是“可售资源结构不利及土地储备补充近乎停滞”。
与销售端的收缩形成对照的，是龙湖在财务端的谨慎与克制。据中期业绩数据，截至2026年6月30日，龙湖有息负债总额为1471.2亿元，较2025年底压降57亿元；在手现金249亿元，净负债率52%，现金短债倍数1.57倍。今年以来，龙湖已如期完成多笔债券的本息兑付，2026年内到期的信用债已全部偿清。9月初有消息称，龙湖已备好资金用于偿还本月到期的一笔13亿元银行贷款。
“安全”与“规模”之间的取舍，是龙湖过去几年最明确的战略选择。2025年全年，龙湖合同销售额为631.6亿元，同比减少37.54%；2026年前八个月累计208.4亿元，按此节奏推算，全年销售额大概率低于高盛7月下调后的260亿元预测值。公司在2025年业绩会上提出的转型时间表是：最晚2028年完成从开发业务向运营服务业务的全面转型。2026年上半年，运营及服务业务收入合计137.0亿元，同比增长3.2%，占总营收的34.4%——转型正在进行，但距离“压舱”还有距离。
8月28日，住建部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，明确“新出让土地的商品住房项目优先选择现房销售”。同一天，央行、金融监管总局发布信贷管理改革意见，证监会拓宽房企股权、债券、REITs融资路径。有机构将此形容为“1998年房改后行业最深度的制度重构”。现房销售制度一旦全面落地，将拉长开发回款周期、提高资金占用成本——对土地储备本就收缩的龙湖而言，意味着开发业务在转型完成前还将面临更长的寒冬。
龙湖管理层对盈利修复的表态是“路径十分清晰”，但清晰不等于容易。2026年上半年，公司营业收入398.0亿元，同比下降32.3%；归母净利润19.6亿元。在销售规模持续收窄、行业制度加速重构的双重压力下，这家曾经民营房企的“优等生”，正用不断缩水的销售数字，为一场长达数年的战略转身买单。
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