首尔，8月20日
当地时间上午9点，首尔证券交易所交易大厅的电子屏上，KOSPI指数的数字在开盘后迅速跳动。前一交易日暴跌近6%的阴霾尚未完全散去，但这一次，数字在往上走。
开盘报6680.34点，较前日收盘上涨3.23%。随后涨幅继续扩大，截至发稿，KOSPI指数涨幅已达4%，报6732.17点。
[IMG:1]驱动这一轮反弹的力量，来自韩国半导体产业的两大支柱——SK海力士和三星电子，分别祭出了各自最具冲击力的市场动作。
286亿美元回购：韩国史上最大规模股东回报
8月19日韩国股市收盘后，SK海力士董事会表决通过了一项40万亿韩元（约合286亿美元）的股份回购与注销计划。按董事会决议前一日收盘价每股166.2万韩元计算，此次回购规模相当于2407万股，占已发行股份总数的约3.3%。回购自8月20日启动，预计持续约三个月，回购结束后所有购入股票将全部注销。
这一数字创下韩国上市公司历史最高回购纪录。受此消息提振，SK海力士美股盘前大涨逾6%；8月20日韩国市场开盘后，股价涨幅进一步扩大至近9%。
SK海力士同时宣布，2025年至2027年将把至少50%自由现金流用于股东回报，并正考虑派发固定股息和特别股息。
[IMG:2]标普同日将SK海力士信用评级从“BBB+”上调至“A-”，评级展望为正向。标普在评级报告中指出，基于长期协议（LTA）的销售扩张以及内存在人工智能产业中日益增长的战略作用，是缓和存储市场波动性的关键因素。
不过，标普也在风险提示中提及了对存储周期波动以及中国存储企业（如长鑫存储、长江存储）技术加速追赶的担忧。
AI需求外溢：三星代工涨价最高15%
几乎在同一时间，三星电子向市场释放了另一重信号。据知情人士透露，三星已上调部分先进制程晶圆代工新订单价格，4纳米SF4和5纳米SF5制程涨幅达10%至15%，8纳米制程价格上涨近10%。
涨价背后是AI芯片需求激增导致的产能趋紧。知情人士称，三星目前无法满足全部订单——一方面需为美国客户提供产能，另一方面还需为自身芯片生产预留产能。三星韩国平泽工厂的SF4生产线自2025年底以来一直处于满负荷运行状态。
三星预计，2026年先进制程将贡献晶圆代工业务超过一半的收入，AI和高性能计算应用占比将超过30%，高于2025年末的15%至20%。这一变化被业内视为AI芯片需求从存储向晶圆代工产业链进一步传导的信号。
[IMG:3]受此提振，三星电子8月20日股价涨超5%。
双重利好背后的产业图景
两家半导体巨头的同步走强，折射出韩国股市对半导体板块的高度依赖——三星电子与SK海力士在KOSPI指数中的权重合计超过30%。
从基本面看，这一轮涨势有扎实的业绩支撑。SK海力士2026年第二季度财报显示，公司实现营收79.32万亿韩元，同比增长257%，环比增长51%；营业利润60.54万亿韩元，同比增长557%，环比增长61%，营业利润率高达76%。三星电子同期DS部门（半导体业务）营收127.5万亿韩元，同比增长357%；营业利润89.2万亿韩元，半导体板块贡献了全公司99.7%的营业利润。
SK海力士董事长崔泰源近日在接受媒体专访时表示，所有客户都在要求接近原来需求两倍的供货量，“明年大概率会是存储芯片供应缺口最大的一年”。他此前预测，2027年AI半导体需求将较2026年增长60%至100%。
宏观层面同样提供了助力。美国财政部宣布将大幅增加长期国债回购规模，推动美债收益率回落。30年期美债收益率此前已升至2007年以来最高水平。隔夜美股三大指数全线收涨，为韩国股市反弹提供了外部支撑。
[IMG:4]景气与隐忧并存
但市场的乐观情绪并非没有边界。
就在8月19日，KOSPI指数刚刚经历了一场暴跌——受全球国债收益率飙升引发的科技股抛售影响，指数单日下跌5.80%，报6471.17点。三星电子当日跌7.82%，SK海力士跌9.75%。
存储芯片价格的走势也存在不确定性。据TrendForce最新发布的内存现货价格趋势报告，DRAM现货市场供需依然疲软，预计2026年第三季度交易量将保持低位。DDR4 1Gx8 3200MT/s的平均现货价格从8月12日的42.61美元微涨至8月18日的42.90美元，涨幅仅0.67%。
摩根士丹利在最新研报中预计，第三季度全球内存涨价仍将持续，DDR4等成熟DRAM价格或将上涨50%，第四季度将再涨10%。但该机构同时指出，存储器制造商正持续将产能转向HBM、DDR5和更高层数的NAND闪存，导致成熟DRAM和NAND芯片的供应紧张局面进一步恶化。
韩国***层面，8月10日宣布设立规模5万亿韩元（约合35.2亿美元）的半导体专项基金，重点投资芯片材料、零部件及无晶圆厂企业。《半导体特别法》于同日正式生效。8月13日，韩国财政部进一步承诺放宽监管，支持半导体生产集群、物理AI及AI数据中心三大“超级项目”，预计将带来合计4.2万亿韩元（约29.6亿美元）的投资。
这些政策为半导体产业的长期发展提供了制度性保障，但短期内市场情绪的波动仍将受到全球利率环境和存储周期走向的双重牵引。
截至发稿，KOSPI指数报6732.17点。对于首尔交易所的交易员而言，这是继前一日暴跌之后的一场及时反弹。而对于更广泛的半导体产业，AI带来的需求浪潮仍在持续，但周期的阴影从未真正离开。
本文由AI辅助生成
