一次性补交四份财报，资产负债表进一步收缩
9月17日早间，恒大汽车在港交所集中披露截至2024年末、2025年中期、2025年末及2026年中期的多份财报。据公开信息，截至2026年6月30日，公司资产总额约人民币1.82亿元，负债总额约人民币327.22亿元，其中借款约162.83亿元、贸易及其他应付款约164.39亿元。资产与负债之间超过300亿元的缺口，是这家公司当前财务状况最直接的注脚。
从账面看四条曲线：资产、负债、收入、损益
把四份财报并排观察，可以清晰看到几条曲线的走向。资产端，公司总资产从2024年末的约2.77亿元、2025年中的2.78亿元，降至2025年末的2.05亿元，再到2026年6月末的1.82亿元，持续收缩。负债端则基本横盘，四个报告期负债总额在324.77亿元至329.52亿元之间窄幅波动。
收入端的萎缩更为明显：2024年全年收入约5300万元，2025年上半年降至约700万元，2025年全年约1300万元，2026年上半年仅约900万元，对应毛利约50万元。对于一家曾定位新能源汽车整车的企业而言，这一收入规模意味着主营业务已实质停摆。
损益表呈现出阶段性波动。2024年度公司录得溢利净额约62.67亿元，同比增加约182.62亿元；但2025年度转为亏损净额约8.91亿元，2025年上半年亏损约5.85亿元，同比减少约97.11%。至2026年上半年，公司再度录得溢利净额约1.86亿元，同比增加约7.71亿元。这种大幅摆动通常与债务重组、资产处置等非经常性项目相关，而非经营性盈利能力的体现。
历史脉络：从高调入局到债务承压
回看时间轴，恒大汽车曾是恒大集团多元化布局中投入最大的板块之一。随着2021年母公司流动性危机爆发，这一造车项目随即陷入资金断链，量产交付进展有限。此后数年，公司一直处于债务处理与停牌补披露的状态，此次集中补交四份财报，正是长期未能按期刊发业绩的滞后体现。
从当前数据判断，公司面临的核心矛盾并未改变：超过160亿元的借款与超过160亿元的应付款构成刚性压力，而自身造血能力近乎归零。后续走向将主要取决于债务重组方案的推进，以及是否有外部资源介入，而非自身经营层面的改善。
对资本市场而言，此次财报披露至少消除了信息披露长期缺失带来的不确定性，但300余亿元的负债缺口如何化解，仍是悬而未决的问题。
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