营收增长难掩盈利困局，原材料下行触发调价窗口
9月7日，腾达科技（001379）发布调价通知，根据当前原材料及市场行情，公司决定于当日对全部产品进行价格下调，在线腾达优购系统同步执行。这已是该公司2026年内第二次调价——4月13日，腾达科技曾对304材质产品进行价格下调。此次将调价范围扩大至全部产品线，引发市场对不锈钢紧固件行业盈利状况的广泛关注。
调价决策背后，是腾达科技持续承压的盈利数据。据公司8月21日披露的2026年半年度报告，上半年实现营业总收入10.57亿元，同比增长6.76%；但归属于上市公司股东的净利润仅为2628.04万元，同比大幅下降33.18%。扣非净利润2457.23万元，降幅达34.61%。公司上半年销售量突破5.18万吨，同比增长7.92%，呈现典型的“量增利减”格局。
不锈钢价格弱势运行，“金九”成色不足
腾达科技在调价通知中明确将“当前原材料及市场行情”列为主要依据。公开市场数据显示，不锈钢价格近期持续走弱。据SMM数据，8月31日至9月4日当周，不锈钢主力合约延续偏弱走势并进一步破位下探，周内低点一度跌破13700元/吨一线。截至9月4日，无锡地区304民营冷轧四尺主流基价报至13850元/吨，民营热轧价格报至13650元/吨。
业内人士指出，传统“金九”旺季行情至今未能放量，下游需求恢复力度不及预期。据MYSTEEL数据，9月4日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14300元/吨，环比下降1.38%。不锈钢排产方面，9月预计354万吨，环比减少2%，300系环比减少2%至191万吨。分析认为，9月不锈钢市场仍将延续上有需求压制、下有成本支撑的震荡格局。
毛利率急剧收窄，外销业务成拖累主因
从业务结构看，腾达科技盈利下滑的核心原因在于毛利率的急剧收窄。2026年上半年，公司整体毛利率由上年同期的9.16%降至6.96%，同比下降2.2个百分点。其中，外销业务表现尤为严峻——外销毛利率由上年同期的9.80%大幅降至3.20%，同比下滑6.60个百分点。外销收入6.86亿元，同比下降4.75%，占比由72.81%降至64.96%。
内销方面则呈现增长态势，收入3.70亿元，同比增长37.57%，占比升至35.04%。分产品看，螺栓收入6.31亿元，同比增长14.77%，为增长主力；螺母收入1.95亿元，同比增长7.55%；螺杆收入8656.64万元，同比下降14.15%。
成本增速跑赢营收，财务费用由收益转损失
半年报显示，公司净利润下滑受多重因素叠加影响。首先是成本端压力：营业成本增速达9.34%，高于营业收入6.76%的增速。其次，财务费用由上年同期的-1204.65万元转为1059.94万元，同比变动187.99%，其中利息费用由175.17万元增至673.62万元，汇兑损益亦由收益转为损失。
此外，资产减值损失计提大幅增加，本期计提643.33万元，而上年同期仅45.44万元，主要系期末存货跌价准备计提增加所致。值得注意的是，本期投资收益1764.73万元，主要系外汇交割盈利，占利润总额的48.81%——若剔除该因素，公司主业盈利降幅将更为明显。
产能扩张预期调整，海外布局悄然启动
在盈利能力承压的背景下，腾达科技调整了产能扩张节奏。因“主要产品短期内总体产能扩张需求不及预期”，公司终止原募投项目“紧固件产品线扩展及配套生产线建设项目”，将剩余募集资金1.67亿元转投“越南年产1.8万吨不锈钢紧固件生产项目”，海外产能布局正式启动。
截至2026年6月末，公司总资产26.15亿元，归属于上市公司股东的净资产15.06亿元。期末存货6.77亿元，占总资产25.89%，叠加存货跌价准备计提大幅增加，去库存压力值得持续关注。
从更长时间维度看，腾达科技2025年全年实现营业总收入20.04亿元，同比增长10.97%；归母净利润7185.98万元，同比下降6.22%。公司在2025年年报中表示，不锈钢原材料自2024年至2025年第三季度一直处于低价运行，2025年第四季度起处于缓慢上升过程，原材料价格变化会调整产品售价并传导至下游客户。然而从2026年上半年实际表现看，成本传导机制并未能有效对冲利润侵蚀。
截至9月4日收盘，腾达科技股价报16.12元，当日下跌1.23%，较5月高点21.95元已回落逾26%。此次全线产品降价能否提振销量、改善库存周转，仍有待市场检验。
（本文数据来源：腾达科技2026年半年度报告、2025年年度报告、SMM、MYSTEEL等公开市场信息，仅供参考，不构成投资建议。）
本文由AI辅助生成
