记者手记：一家AI芯片公司的上市之夜
2026年9月2日晚间，上海浦东新区祖冲之路上的燧原科技总部大楼，三层办公区的灯光比往常熄灭得更晚一些。就在几小时前，这家成立仅八年的AI算力芯片企业对外公告了科创板IPO的网上发行最终中签率——0.02455315%。
对于在场的工程师而言，这个数字意味着发行价142.18元/股、总计4303.5万股的发行规模获得了超700万户投资者的申购，有效申购股数达420.66亿股。但在更深的层面上，这家公司从成立之初就承载的特殊使命——为国内AI大模型训练提供自主算力底座——才是资本市场给出高溢价的真正逻辑。
燧原科技诞生于2018年，那一年，美国商务部将多家中国超算中心和芯片设计公司列入实体清单。国内人工智能产业面临"算力卡脖子"的风险骤然升级。燧原的创始团队来自AMD、英特尔等国际芯片巨头，创业之初便锁定了云端AI训练芯片这一被视为"人工智能制高点"的赛道。
[IMG:1]从"可用"到"好用"：自主算力的八年突围
2021年，燧原科技发布第二代邃思芯片，单卡算力达到国际主***品水平，并成功进入国家级智算中心建设名录。2023年至2025年间，公司先后中标多个东部省份的人工智能计算中心项目，合同总金额超过30亿元人民币。截至目前，搭载燧原芯片的AI服务器已在十余个国家级和省级智算中心部署，总算力规模超过500P FLOPS（每秒浮点运算次数，按FP16精度计）。
此次IPO募资主要用于第三代AI训练芯片"邃思T30"的研发量产，以及面向国防专用场景的异构计算平台开发。根据招股书披露，T30芯片采用国内自主先进制程，预计2027年实现量产，设计算力较上一代提升3倍以上，同时针对雷达信号处理、卫星遥感图像识别等国防应用场景进行了指令集优化。
一位不愿具名的国防科技大学微电子专业教授向记者表示："从燧原的产品路线图看，其芯片架构已经具备了从通用AI训练向专用领域定制的技术弹性。国防领域对算力的需求呈指数级增长，但最关键的并非单点算力突破，而是构建从指令集、编译器到应用框架的全栈自主生态。"
[IMG:2]资本市场的战略投票
中签率0.02455315%意味着平均每4072个申购配号才能中一签（500股），按发行价计算，中一签需要缴纳资金7.1万元。这一热度远超同期科创板其他新股。防务分析机构"智海咨询"在9月3日发布的《AI芯片与国防算力安全报告》中指出，燧原科技的超额认购反映了市场对"国防算力自主"这一战略赛道的定价重估。
报告数据显示，2026年上半年，国内涉及国防供应链的AI芯片领域融资总额达217亿元，是2024年同期的2.3倍。国家集成电路产业投资基金三期已于2025年底成立，注册资本3440亿元，其中明确将AI芯片、高算力FPGA、存算一体架构列为重点投向。
[IMG:3]国防产业链的深层逻辑
本文从国防产业链自主化视角切入，具体军事应用尚待官方信息。但公开资料可以确认的是，燧原科技是中央军委装备发展部"慧眼行动"官方合作企业之一，该行动旨在推动商业前沿技术向国防领域快速转化。
2025年12月发布的《中国的军事人工智能战略》白皮书（国务院新闻办公室）明确提出："加快构建自主可控的军事人工智能技术体系，重点突破智能算力芯片、算法框架、训练平台等关键基础软硬件。"燧原科技的上市，正是这一战略在资本市场层面的具体投射。
与燧原科技同属算力基础设施赛道的另一则公告同样值得关注——中际旭创（300308.SZ）实控人王伟修于9月2日质押72.8万股用于偿还债务。中际旭创是全球光模块龙头企业，其产品是AI数据中心内部互联的核心器件，同样被列入国防通信装备的潜在供应商名录。实控人质押行为本身属于正常融资安排，但客观上反映了算力产业链上下游企业的资金运作节奏正在加快。
[IMG:4]军工复合视角下的资本信号
中国船舶（600150.SH）同日公告，控股子公司广船国际联合中国船舶工业贸易有限公司签订10艘8200车LNG双燃料动力汽车运输船建造合同，总金额逾10亿美元，交付期覆盖2029年至2031年。这一订单虽然是民用船舶，但其LNG双燃料动力系统和大型滚装船设计建造能力，与国防动员体系下的军民两用船舶建造能力直接相关。
从装备维度看，汽车运输船的滚装设计与两栖登陆舰、车辆运输舰存在技术同源性；从能源安全维度看，LNG动力系统的自主配套能力直接关系到海军辅助舰艇的动力选型空间。中国船舶集团近年来持续推进"民参军"技术双向转移，此次超大型订单的落地，客观上为集团积累了复杂动力系统集成和大型舰船建造的组织经验。
[IMG:5]战略视野：算力即战力
回到燧原科技的案例。0.02455315%的中签率背后，是703万户投资者用真金白银投下的"战略信任票"。在国防现代化建设的语境下，AI算力已不再是单纯的商业赛道，而是与制空权、制海权并列的"制智权"核心要素。
2026年8月，美国国防部发布了新版《数据、分析与人工智能采用战略》，明确提出将投入18亿美元用于下一代AI芯片研发。欧盟同步启动了"欧洲处理器与半导体技术倡议"的军事扩展计划。在全球主要军事力量同步加码AI算力的窗口期，燧原科技的IPO不仅仅是一次资本行为，更是中国国防科技工业体系吸纳商业创新力量、加速自主算力闭环的标志性事件。
正如一位长期跟踪军工电子领域的产业观察者在社交平台上所写："当一家AI芯片公司的中签率低到万分之二点四，你看到的不是泡沫，而是整个国家对于算力主权的集体共识。"
本文由AI辅助生成
