亚盘突现跳水：现货白银失守65美元关键点位
8月18日亚盘时段，贵金属市场风云突变。现货白银价格向下跌破65美元/盎司整数关口，日内跌幅达1.23%。纽约期银同步承压，日内跌幅扩大至2%，报64.91美元/盎司。就在前一个交易日（8月17日），现货白银还曾突破66美元/盎司，日内涨幅约2%。短短一日之间，银价从66美元上方急速回落至65美元下方，市场情绪出现明显逆转。
从日内走势来看，现货白银开盘于65.89美元/盎司，盘初一度触及66.69美元的高点，但多头动能快速消退，价格随后高台跳水。COMEX白银期货同样承压，目前交投于65.53一线下方，今日开盘于65.89美元/盎司。
[IMG:1]多重因素共振：美债收益率飙升与地缘政治扰动
此次银价回调并非孤立事件，而是多重宏观因素共振的结果。光大期货研究所此前的分析指出，尽管美国7月CPI和PPI数据降温、市场对美联储9月加息的预期已明显回落，但30年期美国国债拍卖结果成为压垮贵金属多头的关键变量。8月14日进行的250亿美元30年期国债拍卖中标收益率达5.216%，创2001年以来最高水平。截至8月18日，30年期美国国债收益率已逼近5.30%水平，为2007年以来首次触及该区域。
长端美债收益率飙升向市场传递了清晰信号：投资者对长期国债的需求正在减弱，要求越来越高的风险补偿。推动长端利率上行的已不只是美联储政策预期，而是财政赤字、美债供给压力与通胀风险的合力。这对黄金、白银等无息资产构成持续压制。与此同时，地缘政治因素也在扰动市场。美伊和平协议前景黯淡，一名伊朗高级官员表示，如果外交努力失败，德黑兰将转向"全面进攻性"军事姿态。中东冲突通过"油价→通胀→加息预期→美元走强→银价承压"的传导链条，持续对白银构成压力。
[IMG:2]多空博弈加剧：机构观点分化与资金面信号
尽管银价短期承压，但市场对白银中长期走势的判断存在明显分歧。花旗在最新报告中维持对白银未来0至3个月75美元/盎司、未来6至12个月90美元/盎司的目标价。J.P. Morgan预计，在持续的工业需求和投资者兴趣推动下，白银2026年平均价格将达到81美元。然而，白银市场的基本面正在发生变化。据白银协会预测，随着光伏行业持续推动"减银代铜"技术路线，2026年全球光伏领域的白银需求预计将出现下滑，拖累整体工业制造需求下降2%至约6.5亿盎司，为四年低点。
资金面的信号同样值得关注。8月18日数据显示，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓较上一交易日减少39.35吨，当前持仓量为15272.78吨。机构减仓与银价下跌形成共振，反映出部分资金在当前价位选择获利了结。不过，世界白银协会预计2026年白银市场将连续第六年出现结构性供应短缺，缺口约4600万至5000万盎司。供需基本面的紧平衡格局并未根本改变。
[IMG:3]技术面承压：65美元关口得失成短期关键
从技术角度看，白银目前在64.70至66.70美元区域附近盘整，市场结构呈中性至偏向下行。65美元整数关口作为重要的心理支撑位，其得失将直接影响短期走势方向。若银价进一步跌破64美元，可能向下测试61至62美元支撑区域；反之，若银价重新站上66美元，则有望向71至72美元迈进。目前，相对强弱指标（RSI）已从超买区域回落，多头动能有所减弱。
展望后市，市场焦点将转向即将公布的美国经济数据以及8月底杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席的发言指引。长端美债需求疲软的趋势若延续，或持续压制贵金属上行空间。在多重因素交织下，白银市场的多空博弈料将持续。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。贵金属市场价格波动较大，投资者应基于自身风险承受能力独立判断，谨慎决策。过往表现不代表未来收益。
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