9月7日下午，厦门国际会展中心，第二十六届中国国际投资贸易洽谈会的一场签约仪式上，新华人寿保险股份有限公司董事长杨玉成与博枫能源亚太区负责人程敬尧在协议书上落笔。新华保险拟出资40亿元人民币，投资博枫首只专注于中国市场的人民币能源基金。
40亿，在博枫中国新能源基金（BCRF）首轮预期超120亿元的募资盘子中约占三分之一。这不是一笔孤立的财务投资——它同时牵出了两条清晰的资金脉络：保险资金寻求长期稳定回报的资产配置逻辑，以及外资资管巨头在中国新能源存量资产赛道上的本土化募资策略。
运营期资产的“长钱”逻辑
博枫中国新能源基金的投资方向颇为明确——已投入运营且具备长期合同保障的风电、光伏及储能资产。这一资产类别与保险资金的负债端特性形成了精准匹配。寿险保单的久期通常在15至20年以上，而新能源发电项目的特许经营期普遍为20至25年，电费收入经由长期购电协议锁定，现金流具备高度的可预期性。保险资金的长期属性与新能源基础设施“期限长、现金流稳定”的特征，被新华保险方面明确表述为“高度契合”。
新华保险并非险资布局新能源的孤例。2025年7月，中国人寿通过旗下资产公司发起设立“中国人寿-蒙能绿色股权投资计划”，整体投资规模近15亿元。更早之前，大家保险携手凯辉基金与道达尔能源设立12亿元规模的新能源基础设施基金，落地了保险业首单工商业分布式光伏项目。据中诚信国际研报，截至2025年末，保险资管行业登记的绿色债权投资计划已超118个。
新华保险自身的绿色投资版图也在持续扩张。截至2025年底，该公司绿色投资规模超750亿元，同比增长4.85%，资金主要投向风电、光伏等清洁能源领域。此次40亿元的单笔出资，约占其绿色投资总规模的5.3%。
外资的“人民币化”算盘
站在博枫的视角，这只人民币基金的成立具有另一层战略含义。这家全球在管资产规模超过1.2万亿美元的资管巨头，自2013年进入中国以来，在华资产管理规模已达1600亿元人民币，管理覆盖超20个省份、总规模约15吉瓦的能源资产组合。
但过往这些资产大多通过美元基金或境外结构持有。人民币基金的设立，意味着博枫可以将境内募集的资金直接配置于境内人民币资产，消除了汇率敞口，降低了资金跨境流动的合规成本。博枫能源亚太区负责人程敬尧的表态也印证了这一点——通过该基金“正与更多境内资本及合作伙伴携手”。这不仅是博枫的首只人民币能源基金，也标志着外资另类资产管理公司在中国新能源基础设施领域的一次重要的募资模式升级。
政策窗口与行业信号
这笔交易的发生并非偶然。2025年2月，国家金融监督管理总局与央行联合印发《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，明确鼓励保险公司通过投资绿色债券、股权基金等形式参与绿色项目。2026年3月，四部门进一步发文，鼓励保险资金加强对新兴产业和未来产业的投资布局。
政策引导与市场诉求正在形成合力。对保险业而言，在利率下行周期中，传统固定收益类资产的收益率持续承压，新能源基础设施以稳定的现金回报提供了替代性配置方向。对外资机构而言，中国作为全球规模最大、增长最快的新能源市场，运营期资产的收购与整合仍存在可观的空间。
博枫中国新能源基金的后续募集仍待满足标准交割条件并获得相关批准。但新华保险的40亿出资已经传递出一个清晰的信号：险资与外资在新能源存量资产赛道上的联手，正在从个案走向常态化。
风险提示：本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
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