从企业客户突破看平安好医生的转型逻辑
61岁的朱友刚站在发布会讲台前，语气沉稳。这位刚刚接任平安健康医疗科技有限公司（下称“平安好医生”，1833.HK）董事会主席的老将，自1994年加入中国平安以来，历经保险、健康险、医疗管理多个战场。如今，他面对的是一家净利润同比增长63.5%、但总收入微降0.7%的互联网医疗平台——增长背后的结构性变化，正悄然重塑其商业模式。
据公司8月18日晚间披露的2026年半年报，平安好医生上半年实现归母净利润2.19亿元，同比上升63.5%；调整后净利润2.27亿元，同比增长37.7%。同期总收入为24.84亿元，仅下滑0.7%，基本持平。这一看似矛盾的“增收不增利”反转，实则源于业务结构的深度调整。
关键变量来自B端（企业健管）业务。报告期内，该板块收入达7.14亿元，同比激增65.1%，占总收入比重由去年同期的17.2%跃升至28.7%。过去12个月，公司服务的付费企业客户超过7700家，同比增长超73%。截至6月末，接入“平安医健付”服务的企业客户已超1800家，覆盖员工人数突破百万。相较之下，面向保险公司的F端（商保协同）业务收入为15.84亿元，与上年同期持平，增长动能明显放缓。
这种重心转移并非偶然。在医保控费趋严、个人用户付费意愿疲软的背景下，企业健康管理正成为互联网医疗平台的新蓝海。平安好医生通过整合体检、在线问诊、慢病管理及药品福利等服务，向企业提供打包式解决方案，既提升客户黏性，也改善了单客价值模型。
与此同时，AI技术投入持续加码。财报显示，公司AI系统可精准诊断超1.13万种疾病，辅助诊疗准确率达96%，复杂疾病多学科会诊方案准确率接近90%。应用场景已从乳腺癌扩展至胃癌领域。尽管AI业务目前仅贡献约4.6%的毛利，但管理层明确表示，44.21亿元的现金储备将优先用于AI研发与日常经营，“以低风险方式保障净利润稳健增长”。
值得注意的是，业绩发布同日，公司宣布五名董事集体辞任，包括原独立非执行董事周永健及多名非执行董事。新一届董事会由朱友刚领衔，并引入席通、范彦君、李国栋等新成员。公司强调，此次调整“不影响正常运营”，并重申“在平安集团的战略中心地位不变、集团支持不变、稳健经营方针不变”。
从数据趋势看，平安好医生正从依赖集团保险生态的流量型平台，转向以企业服务和AI能力为双引擎的价值型服务商。这一路径能否持续兑现利润增长，仍需观察其B端客户留存率、AI商业化效率及行业政策变动。但至少在2026年上半年，结构性优化已初见成效。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
