2026年9月2日，荷兰央行发布了一份看似寻常的公告：今年3月至8月间，该行已将约86吨黄金从美国纽约和加拿大渥太华转移至英国伦敦。这不是一次普通的资产调仓——86吨黄金，按当前市价计算价值约120亿美元。调整后，荷兰黄金储备中存放于纽约的比例从31.3%降至18.5%，而伦敦的占比则从18.1%升至32.1%。
这笔交易的操作手法颇为精巧。荷兰央行披露，约59吨黄金通过在纽约市场出售、再在伦敦市场购入的方式完成转移——账面上完成了一次“搬家”；另有超过27吨黄金从美国和加拿大以实物形式运回荷兰中部宰斯特的央行金库，同时将等量符合国际标准的金条从宰斯特转运至伦敦。实物转运与账面置换相结合，既降低了跨洋物流的成本与风险，又实现了储备地理布局的重塑。
[IMG:1]图片来源：视觉中国（荷兰央行行长奥拉夫·斯莱彭）荷兰央行行长奥拉夫·斯莱彭在解释这一决定时表示：“通过此次转移，我们提高了黄金储备的可交易性。我们希望永远不会需要动用这些黄金，但确实有必要增强我们的抗风险能力和危机应对准备。”荷兰央行在公告中特意强调，存放在英格兰银行的黄金“被视为全球最易交易的黄金”，符合国际市场对重量和纯度的统一标准，在危机情况下可以最快速地动用。
荷兰并非孤例。2026年4月，法国央行宣布完成对存放于纽约联邦储备银行金库多年的129吨黄金的置换——这批黄金自20世纪20年代末以来一直托管在纽约。操作分26个阶段进行，于2025年7月至2026年1月完成。法国央行在纽约以市场价格卖出旧金条，同时从欧洲购入等量符合现行标准的黄金并运回巴黎。由于交易期间金价大幅上涨，这一操作为法国带来了约128亿欧元的收益。至此，法国总计2437吨黄金储备已全部集中在本土。
再把时间拉长。2013年至2017年间，德国央行从纽约运回300吨黄金、从巴黎运回374吨黄金，合计完成674吨黄金回迁。但德国目前仍有约1236吨黄金存放在纽约，约占其总储备的37%。面对外界要求进一步从美国撤回黄金的呼声，德国央行行长约阿希姆·纳格尔今年5月明确拒绝：“我对这批黄金安全存放在纽约联储毫不怀疑。如果美国以任何方式对这一法律地位提出质疑，从而动摇金融市场的信心，最终受损最重的将是美国自身。”
中东欧国家的动作更为直接。波兰央行行长格拉平斯基明确表示，波兰的终极目标是将黄金储备拉高到700吨。世界黄金协会数据显示，今年前7个月波兰已增持90吨黄金，累计持有640吨，约占其外汇储备的28%。过去几年，波兰已分批从英格兰银行运回约100吨黄金。塞尔维亚则在2025年完成了全部约50吨储备的回迁。
[IMG:2]图片来源：公开信息（储备黄金资料图）这场“黄金大搬家”的深层逻辑是什么？2022年乌克兰危机后，美国联合盟友冻结俄罗斯央行超过3000亿美元海外资产，构成了国际储备安全范式的分水岭。上海社科院研究员徐明棋分析认为，现在各国央行把存放在海外、尤其是存放在美国的黄金储备逐步转出，已经成为一种趋势——“根源在于，特朗普***对外政策令美国信用不断削弱。在荷兰等国看来，如果把重要资产放在美国，未来需要动用的时候，可能被美国用作威慑、要挟、‘卡脖子’的工具。”
法国黄金交易机构国民黄金商行总裁洛朗·施瓦茨也表达了类似观点：“过去10年间，各国央行一直在调整黄金储备存放地点，美国当前的政治环境可能促使某些央行倾向于选择其他存储地点。”卡塔尔全球问题中东委员会高级研究员弗雷德里克·施耐德则指出，荷兰从美国转移黄金的原因与德国、法国、意大利等国过去10多年来的考量相同，即为了获得对本国黄金储备的实际控制权——“美国日益将美元、国际贸易关系和国际支付系统武器化，让许多国家感到紧张。”
数据印证了这一趋势。世界黄金协会发布的《2026年全球央行黄金储备调查》显示，74%的央行储备管理者预计未来5年美元在全球储备中的占比将下降，84%的受访央行预计黄金占储备的比例将上升。过去12个月内，9%的受访央行增加了国内黄金存储，10%的受访央行对海外存储地点进行了多元化配置——而上一年度这两个比例分别为5%和2%。截至2026年上半年，十多年来各国累计从美英金库运回黄金接近6900吨。
不过，将这场“黄金大搬家”解读为美元霸权的终结，可能为时过早。美元在国际贸易结算、外汇市场、大宗商品定价中的主导地位仍具有强大的路径依赖。瑞银集团全球财富管理首席分析师保罗·多诺万表示，提高黄金流动性的举措“并非正常行为”——“考虑到各国央行持有黄金往往体现出较为审慎的储备管理取向，此类调整围绕‘信任’和美国国际声誉释放出的信号仍然相当显著。”
把金子放在一个“随时能动用”的地方，而不是一个“理论上很安全”的地方——这是过去两年全球央行思维变化的核心。当黄金开始大规模离开纽约的地下金库，当更多国家将“压舱石”从别人家的地下室搬回自己手中，这场静悄悄的迁徙所折射的，或许正是国际货币体系信用基础正在发生的底层松动。
本文由AI辅助生成
