半年报净利增133%后再签大单，业绩确定性进一步夯实
8月18日，东威科技（688700.SH）公告披露，公司与某上市公司二级全资子公司签订销售合同，合同标的为垂直连续镀铜线（脉冲、直流）及其配套软件，合同总金额为1.6334亿元（含税）。这是该公司在发布2026年半年报——营收6.74亿元、归母净利润9912万元、同比增幅分别达51.94%和133.21%——之后不到两周内再度披露的重大经营合同。
合同的交货与验收预计将跨年至2027年完成，东威科技在公告中表示“预计本合同将对公司2027年经营业绩产生积极影响”。合同对方为某上市公司二级全资子公司，与公司不存在关联关系。
年内第三笔亿元级合同，累计签约金额已超4亿元
这已是东威科技2026年以来披露的第三笔亿元级销售合同。此前的7月20日，公司签订垂直连续电镀机与垂直连续脉冲电镀机及其配套软件销售合同，金额为1.2679亿元（含税）；7月初，公司还曾披露与台湾地区某科技企业签订超1亿元脉冲VCP设备订单，产品定向用于AI服务器高多层精密电路板的生产。三笔公开合同累计金额已超过4亿元，且均指向2027年的业绩兑现。
合同披露节奏的密集化，折射出下游PCB厂商资本开支的提速。据光大证券研报分析，2025年东威科技营收大幅增长的主要驱动力正是AI算力需求增长带动PCB厂商加大资本开支。公司PCB电镀设备2025年实现营收8.2亿元，同比增长67.5%。
国内VCP市占率超50%，AI算力驱动高端设备放量
东威科技是国内垂直连续电镀（VCP）设备的绝对龙头。据行业报告统计，公司在国内VCP设备市场的占有率超过50%，位居行业第一。在AI服务器高端PCB这一细分赛道，其市占率更是超过70%。
这一市场地位的支撑，来自于下游客户结构的深度绑定。公司客户已覆盖鹏鼎、沪电股份、深南电路、生益科技等国内一线PCB制造厂商。2025年，公司海外营收同比大幅增长265%至3.1亿元，在总营收中占比从11.3%提升至28.0%。公司目前在泰国布局的生产基地已服务东南亚数十家客户。
从财务数据来看，订单的高增长已提前反映在合同负债科目。截至2026年6月底，公司合同负债达11.14亿元，较2025年底增长60.61%。2026年第一季度末合同负债账面价值8.7亿元，同比提升100.3%。
业绩处于高速增长通道，机构上调盈利预测
东威科技的业绩增速在过去一年半中持续攀升。2025年全年，公司实现营业收入10.98亿元，同比增长46.45%；归母净利润1.21亿元，同比增长74.58%。进入2026年，增速进一步加快：上半年营收6.74亿元已超2025年全年的六成，归母净利润9912万元已达2025年全年的82%。公司2026年第一季度归母净利润同比增长160.6%。
基于在手订单的充裕程度和盈利水平的持续提升，光大证券在2026年5月的研报中将东威科技2026-2027年归母净利润预测分别上调22%和61%至2.8亿元和4.5亿元。截至8月18日收盘，东威科技报62.45元，当日涨幅2.04%，总市值约186.4亿元。
订单集中确认于2027年，收入节奏存在变数
值得注意的是，本次1.63亿元合同对2026年当期业绩不产生贡献。东威科技在公告中明确提示，“受具体交货批次及验收时间的影响”，业绩影响将主要体现在2027年。这意味着，尽管公司2026年上半年业绩增速亮眼，但新增订单的集中确认存在跨年特征，2026年全年业绩仍取决于此前在手订单的验收进度。
从行业维度看，全球PCB电镀设备市场预计将从2025年的26.9亿美元增长至2035年的52亿美元，年均复合增长率约6.9%。中国垂直连续镀铜设备市场2026至2032年的年复合增长率预计为7.0%。但在市场扩容的同时，竞争也在加剧——日本SCREEN、美国Applied Materials、德国Atotech等国际巨头在高端市场仍占据技术优势。
东威科技正在通过产能扩张应对订单增长。公司目前拥有土地460余亩、厂房面积近30万平米，设计产能40-50亿元。新厂房计划2026年下半年投产，将增加水平三合一电镀设备全年50台产能，预计增加产值6至9亿元。
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