一家老牌***药企的“断腕”与新生
8月20日，罗欣药业（002793.SZ）披露的半年报显示，上半年实现营业收入11.47亿元，同比增长6.52%；归属于上市公司股东的净利润4993.41万元，较上年同期的1769.5万元增长182.19%。
这份成绩单放在整个A股医药板块并非最亮眼——同期恒瑞医药创新药收入占比突破63%，百济神州半年营收跨过222亿元。但罗欣药业的增长逻辑，恰是当前医药行业新旧动能转换最典型的微观样本：一家曾经的***药大户，如何通过主动收缩低毛利业务、押注单一创新品种完成业绩反转。
182%的净利润增幅背后，是一场持续数年的战略取舍。
营收微增、利润翻倍：财务数据里的结构性变化
6.52%的营收增幅与182%的利润增幅之间，存在着一条清晰的因果链。
据公司半年报披露，业绩增长主要受三重因素驱动：高毛利创新药品种销量持续放量、生产端工艺优化带来的成本下降，以及低毛利商业代理品种销售占比下滑。简言之，公司在“做加法”的同时也在“做减法”——创新药收入占比上升，低毛利的代理业务主动收缩。
从历史数据看，这一结构调整早有铺垫。2025年全年，罗欣药业实现营业收入22.73亿元，同比下降14.12%，但归母净利润亏损大幅收窄70.11%。营收下滑而利润改善，正是主动出清低效业务的结果。2026年一季度，公司实现营收5.83亿元，同比增长20.72%，归母净利润2415万元，同比增长327.35%。半年度数据延续了这一趋势，表明增长具有持续性。
扣非净利润的变化更能说明问题。据公司此前披露的业绩预告，上半年扣非净利润预计为3000万至3200万元，同比增长1203.97%至1290.90%。扣非利润的暴增，剔除了股权处置等非经常性损益的干扰，更真实地反映了主营业务的改善幅度。
替戈拉生片：一个单品如何撑起一场转型
罗欣药业转型的核心支点，是一款名为替戈拉生片（商品名：泰欣赞®）的创新药。
该产品于2022年4月上市，是中国首款自研钾离子竞争性酸阻滞剂（P-CAB）。目前其三大适应症——反流性食管炎、十二指肠溃疡、与抗生素联用根除幽门螺杆菌——已全部纳入国家医保目录。据公开信息，该产品已进院超过2500家，市场覆盖全国30余个省份。
从市场数据看，替戈拉生片的放量速度相当可观。在中国公立医疗机构终端，该产品2025年销售额达到8.5亿元，2026年一季度同比增长63.43%，首次登上消化溃疡药市场TOP1品牌宝座。在国内P-CAB制剂市场中，罗欣药业整体排名位居行业第二，在国产自主研发P-CAB厂商中排名第一。
值得注意的是，P-CAB赛道并非罗欣药业独家占有。江苏柯菲平医药的盐酸凯普拉生片2026年一季度暴涨161%，竞争正在加剧。罗欣药业的应对策略是构建口服+注射双剂型壁垒——其注射用LX22001的新药临床试验申请已获批准，目前全球尚无同类注射剂产品上市。此外，治疗慢性特发性便秘的普卡那肽片已完成III期临床，正在推进注册申报。
行业镜鉴：新旧动能转换的必经之路
罗欣药业的转型路径，在2026年的医药行业中并非孤例。
据新华财经统计，截至2026年7月31日，A股共有104家医药生物公司披露半年度业绩预告，超六成企业实现净利润同比增长，近30家净利润翻倍。这轮复苏的核心驱动力是创新药——百济神州、荣昌生物、信达生物等头部创新药企集中披露业绩，彻底点燃了市场情绪。
与此同时，***药企业正面临集采常态化带来的持续压力。据统计，中国拥有超过数千家***药生产企业，在集采常态化、竞争加剧的背景下，转型升级已从选择题变为必答题。2026年4月***的《关于健全药品价格形成机制的若干意见》进一步明确了“创新不集采，集采非创新”的政策导向。
罗欣药业的特殊性在于：它没有百济神州那样的全球化管线，也没有恒瑞医药那样的多元化创新矩阵。它的转型路径更“窄”——靠一个核心品种撑起整个业绩反转。这种模式的优势是聚焦，风险则是单一品种依赖。替戈拉生片之后的管线接力是否顺畅，将决定这场转型能走多远。
截至8月20日收盘，罗欣药业报收5.31元，上涨2.12%，成交额2.35亿元。市场给出了短期认可，但长期的定价权仍在产品管线的深度与广度手中。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。上市公司经营受多种因素影响，过往业绩不代表未来表现。投资者应基于自身风险判断，独立作出决策。
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