随着人工智能等前沿科技的飞速迭代，其商业化落地进程已迈入关键攻坚期。在此背景下，如何为国内科技企业构建多元化、全周期的金融服务支持体系，优化“投早、投小、投长期、投硬科技”的创投生态？怎样引导更多长期资金稳健进入资本市场，促进耐心资本持续发展壮大？9月12日，在2025 Inclusion·外滩大会见解论坛现场，来自学术界、金融监管部门及产业界的专家学者与企业高管齐聚一堂，围绕推动“科技-产业-金融”良性循环这一核心议题展开深度研讨。
自2024年起，“耐心资本”这一金融领域专业概念，已连续在中共中央政治局会议、中央经济工作会议等重要场合被提及，并正式纳入本年度政府工作报告，其壮大路径成为社会各界关注的核心议题。
上海交通大学上海高级金融学院创院理事长屠光绍分析指出，“耐心资本”之所以被提升至国家战略高度，根本原因在于其与新发展阶段科技创新的战略定位高度契合，当前科技创新已成为驱动高质量发展的核心引擎。
“耐心资本不仅为科创企业提供上市融资支持，更关键的是通过全生命周期赋能陪伴企业成长，同时有助于资本市场估值体系的理性修复与合理回归。”屠光绍强调。
关于如何拓宽耐心资本的来源渠道，业界展开深入探讨。
屠光绍认为，政府需持续加大对耐心资本发展的政策支持力度。尽管当前政府及国企资金构成耐心资本主力，但规模仍显不足。他建议：“可考虑进一步放宽社保基金、保险资金等长期资金投向科技创新领域的比例限制。虽然已有政策突破，但仍需深化改革，构建多元化的耐心资本供给体系。”
屠光绍进一步指出：“耐心资本是资本体系的基石，但更重要的是构建耐心资本与其他类型资本协同发展的生态系统，形成各类资本间的良性互动机制。”
中国人民银行金融研究所副所长莫万贵表示，科技金融生态体系具有高度复杂性，需要秉持系统思维与长期视角。在我国以间接融资为主导的金融体系中，充分发挥银行渠道优势尤为关键。
“我国金融体系现状决定了银行汇聚大量资金与资源，除资金供给外，银行还掌握丰富的客户网络、企业资源等战略资产。”莫万贵强调，在金融支持科技创新过程中，资本发挥着基础性作用，鉴于银行体系短期内仍将保持资金枢纽地位，如何激活银行及信贷资金的渠道价值成为关键命题。
莫万贵提出，银行可充分发挥“平台+资源+资金”的复合优势。在严守合规底线与风险隔离原则基础上，加强与内外部理财、证券、保险机构的战略合作，为科创生态参与主体提供行业研究、供需对接、信息咨询等综合服务解决方案。
近年来，金融监管部门联合科技部等多部门持续完善科技金融政策体系，从信贷投放、债券发行、股权融资、保险保障等多维度构建全方位科技金融服务网络，奠定了科技金融体制的“四梁八柱”。在政策框架日臻完善的背景下，如何持续提升实施效能成为新的课题。
莫万贵认为，核心在于培育金融机构对科创企业的价值识别与赋能能力。金融机构精准判断科创企业的成长潜力与市场价值，是实现有效投融资的首要前提。
当前，部分银行等金融机构因对科创项目“认知不足”导致“不敢投、不敢贷”现象。量子计算、人工智能等前沿领域存在较高技术壁垒，其专利价值与行业标准的市场前景评估对非专业人士构成挑战。
“初创科创企业的价值评估缺乏统一标准，亟需建立科学评估方法论。”复旦大学国际金融学院金融学特聘实践教授陈剑建议，一方面应引入科技领域专家参与投资决策过程，另一方面需着力破解信息不对称难题。
鼎晖投资创始合伙人、鼎晖VGC管理合伙人王霖则着重强调风险甄别能力的重要性。
他指出，新兴技术与商业模式的投资决策需要专业的风险研判能力，包括技术成熟度评估、商业化前景预测及社会效益分析等，这些构成专业投资机构的核心竞争力。