9月13日，中国人民银行数字货币研究所所长穆长春在2025 Inclusion·外滩大会的“金融科技新应用与央行数字货币创新发展”见解论坛上发表重要观点，他指出纵观货币发展历程，每一次货币形态的革新均由科技进步与经济发展共同驱动。而在每次货币形态转变期间，官方铸币与民间私铸的博弈始终存在。私铸货币引发的货币统一性难题，最终需依靠央行发行的法定货币来解决。
穆长春进一步分析，当前，随着网络技术、移动支付以及数字经济的蓬勃发展，央行数字货币已成为法定货币体系升级的重要方向。在现代银行体系架构下，若缺乏中央银行的货币发行机制，私铸货币的流通将显著增加金融体系的脆弱性。当一国内存在多家货币发行主体时，各发行方资产质量的差异会直接导致货币价值出现分化。多种货币以不同价格进行交易，不仅会抬高交易成本，降低银行体系的稳定性，还会使货币的记账单位功能面临不确定性。
“货币的单一性核心在于货币按面值的可互换性，即一国内的货币在支付场景中应具备等值特性。私铸货币若要实现这种可兑换性，并保障抵押品的价值安全，就必须能够无条件按面值兑换为法定央行货币。”穆长春强调，中央银行作为最后贷款人，会随时为有资金需求的银行提供流动性支持，并通过严格的央行监管与存款保险机制来确保抵押资产的安全，同时统筹构建金融基础设施体系，为营造稳定、安全的货币金融环境提供坚实支撑。
他从货币发展史的视角深入剖析，认为货币体系的演进呈现出形态与信用交替发展的特征。法定货币体系之所以能够确立，是因为国家信用通常优于私人信用，这是历史发展的必然选择。无论技术如何变革，货币币值的稳定、流动性的充裕，以及支付体系的公平、安全、高效与普惠，都是永恒不变的原则。
“值得关注的是，在国家信用的有力支撑、货币流动性的持续提升以及央行保障能力不断增强的背景下，商业银行货币实际上已具备了部分央行货币的属性，二者之间的界限正日益模糊并逐步融合。”穆长春表示，具体体现在三个方面：其一，在存款准备金和最后贷款人制度的基础上，存款保险制度大幅增强了商业银行货币的信用水平，央行的保障作用为商业银行货币提供了有力支持；其二，移动支付技术推动储蓄账户的货币层次下移，流动性的提升进一步增强了资金安全性，弥补了存款保险制度在额度方面的限制；其三，数字技术的发展使央行对商业银行货币的保障能力得到进一步提升，有助于央行更有效地管理风险并维护币值稳定。从这个意义上讲，单纯以商业银行负债和央行负债来对二者进行严格区分已不再适用。
他强调，正是基于这样的发展背景，为顺应数字经济发展的要求，保障我国人民币的货币单一性，维护金融体系与货币体系的安全，我国亟需发行法定数字货币——数字人民币，并对相应的货币和支付金融基础设施进行升级。同时，考虑到商业银行货币与央行货币的融合趋势，为从根本上解决法定货币与私人货币之间的矛盾，我国采用了双层运营架构，这一架构既能充分发挥商业机构的创新能力和市场力量，又能有效维护货币单一性与金融安全。
自2014年启动以来，数字人民币的发展历程已先后经历理论研究、闭环试点和开放试点三个阶段，目前已在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务等日常生产生活的多个领域逐步推广应用。
谈及数字人民币的试点工作，穆长春坦言取得了显著进展，但同时也发现货币体系中出现了一些新的变化，因此有必要从理论和实践层面进行改革与升级。
在宏观层面，当前数字人民币作为中央银行的直接负债，实行100%准备金制度。客户将资金存入数字人民币钱包后，资金便回笼至央行。这就需要考虑，随着经济的不断发展，如何提高数字人民币的货币派生能力。
在微观层面，商业银行承担着数字人民币钱包的管理、资金安全保障、支付服务提供以及合规反洗钱等重要责任，而数字人民币目前属于央行的直接负债，因此应当考虑如何实现责任、权利与利益的统一。此外，让老百姓和企业持有闲置且不产生利息的数字人民币资产，也会使其失去货币应有的时间价值。
“因此，为确保货币供应量与经济增长及价格预期相适应，同时充分调动商业银行和用户的积极性，对数字人民币的计量框架进行升级是十分必要的。同时，可借助币串和全局统一账本等业务技术特性，为实体经济发展提供更为优质的货币服务。”穆长春如是说道。