界面新闻记者 | 高菁
近期碳酸锂期货市场价格下行压力持续加大。
9月9日晚间，界面新闻从消息源获悉，宁德时代(300750.SZ)全资控股的宜春时代新能源资源有限公司（简称"宜春时代"）于当日上午组织召开"枧下窝锂矿复产专题工作会议"，重点部署矿区复工复产各项推进事宜。
接近事件的知情人士向界面新闻透露，宁德时代枧下窝锂矿的采矿权证及相关许可审批流程进展顺利，复工复产时间节点有望提前，"实际推进速度可能超出市场此前的乐观预期"。
根据此前公开报道，该矿区原计划停产周期不少于三个月。
作为国内重要的锂资源产地，宜春素有“亚洲锂都”之称，拥有亚洲储量领先的锂云母矿资源。方正中期研究院发布的研究报告显示，宁德时代枧下窝矿区探明瓷石矿资源量约9.6亿吨，伴生氧化锂资源量达265.68万吨，折合碳酸锂当量(LCE)约657万吨，属于全球规模较大的单体锂云母矿资源项目。
受此消息影响，9月10日碳酸锂期货主力合约2511开盘即大幅跳空下行，盘中最低触及6.86万元/吨，价格逼近跌停板。截至当日收盘，该合约报收7.072万元/吨，单日跌幅达4.87%。
现货市场方面，上海钢联9月10日最新报价显示，电池级碳酸锂现货均价报7.2万元/吨，较前一交易日下行2000元/吨。
回溯至上月，宁德时代曾在投资者互动平台披露，因采矿许可证于8月9日到期，其宜春项目已暂停开采作业。受此影响碳酸锂价格一度快速拉升，期货主力合约曾突破9万元/吨整数关口，随后震荡回落至7万元/吨区间。
真锂研究院创始人墨柯此前接受界面新闻采访时指出，采矿证到期并非导致枧下窝矿停产的核心因素，采矿许可证载明矿种与实际开采矿种不符才是关键问题所在。
针对当前枧下窝矿复产的最新动态，墨柯向界面新闻分析表示，该矿区目前面临采矿证矿种变更、税收政策调整及生产成本核算等多重挑战，短期内实现全面复产的可能性较低。
他进一步解释道，矿种变更审批流程复杂且耗时较长，"一旦采矿许可证矿种根据监管要求由陶瓷土变更为锂矿，相关税负标准将显著提高，可能出现产品售价无法覆盖开采成本的经营风险。"
据《期货日报》9月10日报道，宜春时代在此次复产工作会议中，已向内部办证专项小组明确任务指标，力争在今年11月前完成枧下窝矿复产。不过该目标能否如期达成仍存在不确定性，后续将根据实际审批进度灵活调整计划。
东证衍生品研究院有色金属行业分析师陈祎萱对界面新闻表示，尽管相关企业仍在推进复产所需手续办理，且尚未公布明确复产时间表，但市场已开始提前消化潜在复产预期。
此外，随着枧下窝矿复产工作的推进，短期内市场对于江西省内其他云母矿企业的经营担忧也将得到缓解。
7月中旬，行业内曾流传一份江西省宜春市自然资源局发布的通知，要求辖区内八家涉锂矿山企业于9月30日前完成矿产资源储量核实报告编制工作。
该文件指出，上述八家涉锂资源矿权存在规避上级审批权限、违规办理出让及变更登记手续等问题。
方正中期研究院提供的资料显示，宜春市自然资源局通知中涉及的八家涉锂矿山企业，包括宜春时代及国轩高科(002074.SZ)旗下宜春国轩矿业有限责任公司等行业重点企业。
混沌天成期货分析指出，若枧下窝矿复产进度超预期推进，将大幅降低宜春地区八座锂矿长期停产的市场担忧，有助于缓解供应端潜在风险。
陈祎萱认为，在供应端扰动因素逐步消退后，市场将重新回归基本面主导的运行逻辑。
自6月底以来，受需求端边际改善、供应端不确定性及行业政策预期等多重因素影响，碳酸锂期现货价格出现多轮上涨行情。富宝资讯锂原料分析师刘晓敏当时接受界面新闻采访时曾指出，此轮碳酸锂价格上涨已脱离基本面支撑。
回顾锂电行业发展历程，2010年以来已历经两轮显著的价格周期波动。2015-2019年期间，碳酸锂价格从4.2万元/吨的低点攀升至18万元/吨的历史高位，随后回落至2019年底的4.8万元/吨，峰值价格达到低谷期的4倍以上。
当前锂电行业正处于2020年以来的第二轮价格周期。2022年碳酸锂价格曾飙升至近60万元/吨，此后随着行业资本加速涌入，上游产能快速扩张，而下游需求增速逐步放缓，供需结构失衡导致价格剧烈震荡，目前已回落至7万元/吨区间。
从当前市场格局看，碳酸锂供应过剩的基本面尚未出现实质性改善。
陈祎萱分析指出，供应层面，尽管前期碳酸锂价格反弹未促使海外停产矿山恢复生产，未带来新增资源供应，但高价刺激了部分贸易商释放年初囤积的锂矿库存，并通过代工模式快速转化为碳酸锂产品。据其调研数据显示，部分锂盐代工厂订单已排至今年年底。
与此同时，中国市场的价格溢价也影响了亚洲地区锂资源贸易流向，国内市场碳酸锂净进口量呈现边际增长态势。
需求端方面，当前正值传统消费旺季，且电动商用车、储能等终端应用领域需求表现超出预期，近期电芯及正极材料企业排产环比维持5%以上增长。
陈祎萱表示，在不考虑枧下窝矿复产的情景下，其月度供需平衡表显示9-10月市场将维持月均3000吨左右的去库存状态，后续随着需求季节性减弱将再度转入累库阶段，而枧下窝项目的复产进度将直接影响库存拐点出现的时间窗口。
陈祎萱提供的测算数据显示，当前国内包括盐湖提锂和锂云母矿在内的所有资源项目，经过采矿、选矿及锂盐加工全流程后，碳酸锂含税现金成本约为5.8万-6万元/吨。
对于后市价格走势，陈祎萱认为，宁德时代复产预期升温可能导致期货盘面短期内快速反映复产逻辑，但在项目实现实质性复产前，旺季需求叠加节前备货因素将限制价格下行空间。待需求端出现明确拐点后，年末累库压力下价格或再度考验前期低点。
墨柯则认为，当前碳酸锂价格回调是对市场基本面的合理反映，未来价格整体仍将呈现下行趋势。他强调，只有价格回落至特定区间，推动部分低效产能出清，才能从根本上改善当前供应过剩的市场格局。