经过近三年的债务重组奋斗，积极展开自救的民营房地产企业旭辉，如今迎来了“生存与崛起”历程中的关键转折点。
据了解，近期旭辉针对480亿元境外信用债和100亿元境内公司债的解决方案已取得实质性突破，该企业有望成为首家实现境内外债务全面重组的民营房企。行业分析显示，旭辉通过此次重组将削减超过350亿元人民币的债务，并通过债转股等举措增厚公司净资产，达成“去杠杆、降负债”目标，从而有效修复资产负债表。
自2022年前后，大量民营房企出现债务危机，整个行业开启了漫长的重组进程。
旭辉于2022年11月1日发布公告，正式启动境外债务重组，涉及债务本金约68.5亿美元，折合人民币480亿元，占其有息债务比重超过50%。当时，旭辉控股董事局主席林中在社交平台写道：“蹲下、活下去、站起来！蹲下代表我们拒绝放弃，蹲下让重心更稳，蹲下是为了未来更好地起身！”
业内消息透露，此后900多天，林中频繁往返于上海和香港，带领团队与债权人反复协商、优化方案。旭辉提出的“短期削债、中期转股、长期保本降息”境外重组方案，于今年6月3日获债权人会议高票通过，并于6月27日得到香港法院核准。
旭辉境外债务重组方案涵盖短年期票据/贷款、中年期票据加强制可转债、长年期票据、中年期票据/贷款、人民币/美元计价长年期贷款等多种形式。据旭辉公告，多数投票债权人选择了含强制性可转股债券选项，显示出他们对集团未来发展充满信心。预计最终将削减约52.7亿美元债务，削债比例达66%，在行业内处于领先水平。
在推进境外重组的同时，旭辉对境内7笔公司债进行了多次展期，并完成一笔CMBS部分票面注销，减少公开市场债务规模8.8亿元。公开数据显示，2023年至2024年，旭辉累计偿付境内债券本息约18亿元。
进入2025年，随着行业调整深化、销售额持续下滑，旭辉对外表示已无力按时偿付境内债券本息，并于5月23日公布境内债券重组框架，涉及7支公司债，总金额100.6亿元。随后，旭辉于7月8日发布优化后的境内重组方案，并推动债券持有人会议投票，于9月15日正式宣布境内重组方案获债权人通过。
旭辉顺利通过境内外债务重组，既得益于企业自身“不放弃、不躺平”的积极自救，也离不开房地产政策的持续支持。
从2023年底推出“白名单”制度，推动城市房地产融资协调机制；到2024年9月，央行延长“金融16条”和经营性物业贷款等阶段性政策；再到今年6月13日，国务院常务会议明确“稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险”，加大力度促进市场回稳。这一系列政策组合拳，为困难项目提供融资支持，为困难企业风险化解定调，为行业风险出清和企稳回升提供了坚实保障。
当前，房地产行业止跌企稳已成为宏观经济向好的重要支撑。作为首家通过境内外重组投票的民营房企，旭辉的案例向市场传递出积极信号：在政策东风下，资债结构相对健康的民营房企，完全可以通过自身努力实现债务化解、资产负债表修复，并逐步恢复经营、完成转型。